久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：納芯微發(fā)布公告，擬通過支付現(xiàn)金方式收購昆騰微電子股份有限公司33.63%股權(quán)。目標(biāo)公司整體估值不超過15億元人民幣（對(duì)應(yīng)昆騰微2022年靜態(tài)PE約23倍），最終交易價(jià)格以具有證券期貨相關(guān)從業(yè)資格的評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的評(píng)估價(jià)值作為定價(jià)參考依據(jù)，評(píng)估基準(zhǔn)日暫定為2023年6月30日。
　　昆騰微在音頻SoC和信號(hào)鏈領(lǐng)域具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。昆騰微主營業(yè)務(wù)為模擬集成電路的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售，主要產(chǎn)品包括音頻SoC和信號(hào)鏈芯片，主要應(yīng)用領(lǐng)域包括消費(fèi)電子、通信及工業(yè)控制。昆騰微是國內(nèi)少數(shù)掌握高性能模數(shù)/數(shù)模轉(zhuǎn)換技術(shù)并實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的企業(yè)之一，市場(chǎng)地位突出。昆騰微在數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換器方面的產(chǎn)品性能、質(zhì)量以及批量供貨能力已經(jīng)得到國內(nèi)主流通信設(shè)備廠商的認(rèn)可，并且進(jìn)入了其供應(yīng)鏈體系。根據(jù)昆騰微招股書披露數(shù)據(jù)，2020/2021/2022年昆騰微收入2.17/3.15/3.05億元，毛利率58.22%/59.98%/61.15%，歸母凈利潤0.48/0.83/0.65億元。
　　本次收購有望增強(qiáng)公司技術(shù)儲(chǔ)備。本次股份收購事項(xiàng)有助于豐富納芯微相關(guān)技術(shù)及IP儲(chǔ)備。昆騰微產(chǎn)品涉及技術(shù)IP包括無線射頻、MCU、音頻算法、音頻DSP、高速ADC/DAC、高精度ADC/DAC，與納芯微現(xiàn)有IP組合形成很好的互補(bǔ)，有望進(jìn)一步完善納芯微的技術(shù)IP組合，拓寬納芯微在無線連接、通用信號(hào)鏈、音頻方案等領(lǐng)域開發(fā)新產(chǎn)品的可能性，有望提升納芯微在戰(zhàn)略市場(chǎng)包括汽車、泛能源等圍繞客戶開發(fā)更多品類、滿足客戶更多需求的能力。
　　本次收購有望助力公司擴(kuò)充料號(hào)。昆騰微已有數(shù)十種成熟產(chǎn)品物料，尤其信號(hào)鏈產(chǎn)品，包括音頻領(lǐng)域內(nèi)的產(chǎn)品、已量產(chǎn)的ADC/DAC以及在研產(chǎn)品，主要用于消費(fèi)、通信、儀器儀表等行業(yè)。納芯微有望利用自身產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入通信、儀器儀表、工業(yè)控制等行業(yè)頭部客戶的優(yōu)勢(shì)，提高自身在客戶端的產(chǎn)品覆蓋度，實(shí)現(xiàn)客戶協(xié)同。
　　投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2023/2024/2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.87/28.25/36.55億元，歸母凈利潤2.42/5.83/9.47億元。對(duì)應(yīng)PE分別為97.34/40.40/24.87倍，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：收購進(jìn)展不及預(yù)期；下游需求不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。