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5月新能源汽車銷量71.7萬輛，環(huán)增13%，略超市場預(yù)期。中汽協(xié)口徑，5月新能源汽車銷量71.7萬輛，同環(huán)比+60%/+13%，滲透率30%，同環(huán)比+6.1/0.6pct。2023年1-5月累計(jì)銷量293.9萬輛，同比增長47.3%，累計(jì)滲透率為27.7%；5月電動(dòng)車產(chǎn)量為71.3萬輛，同環(huán)比+53%/+11%，2023年1-5月累計(jì)產(chǎn)量為300.5萬輛，同比+45.1%。
　　插混份額環(huán)比提升，A00級占比環(huán)比向上。5月新能源乘用車批發(fā)銷量67.3萬輛，同環(huán)比+59%/+12%，滲透率34%，1-5月累計(jì)銷量278.1萬輛，同增47%。純電乘用車5月銷量47.89萬輛，同環(huán)比+48%/+9.6%，占比71%，環(huán)比-1pct：其中A00級銷7.30萬輛，同環(huán)比-31%/+30%，占比15%，環(huán)比+2pct；A0級銷15.51萬輛，同環(huán)比+208%/+1%，占比32%，環(huán)比-3pct；A級銷9.57萬輛，同環(huán)比+12%+132%，占比20%，環(huán)比+1pct；B/C級銷15.52萬輛，環(huán)比增加9%，占比32%，環(huán)比-1.1pct。插電混動(dòng)乘用車5月銷19.39萬輛，同環(huán)比+99%/+14%，占比29%，環(huán)+1pct。
　　豪華車企銷量環(huán)比下滑，合資環(huán)比增長顯著。5月自主車企銷47.26萬輛，同比增長57%，市占率70%，環(huán)比上升0.9pct，批發(fā)電動(dòng)化率50%，1-5月累計(jì)市占率68%；5月特斯拉銷7.7萬輛，同環(huán)比+60%/+ 11%，市占率12%，環(huán)比降低1.0pct，1-5月累計(jì)市占率14%；5月新勢力銷7.8萬輛，同環(huán)比+37%/+ 13%，市占率12%，環(huán)比增加0.3pct，1-5月累計(jì)市占率11%；合資車企5月銷3.1萬輛，同環(huán)比+26%/-16%，市占率為5%，環(huán)比增加0.2pct，批發(fā)電動(dòng)化率為4%，1-5月累計(jì)市占率4%；豪華車企5月銷1.35萬輛，同環(huán)比+90%/-10%，市占率2%，批發(fā)電動(dòng)化率34%，1-5月累計(jì)市占率3%。
　　 5月新能源乘用車出口9.2萬輛，環(huán)增1%，新勢力出口逐步啟動(dòng)。5月新能源乘用車出口9.2萬輛，同環(huán)比+136%/1%。分車企來看，5月特斯拉出口35187輛，上汽乘用車出口23693輛，東風(fēng)易捷特出口10203輛，比亞迪出口10432輛，長城汽車出口2980輛，哪吒汽車出口2042輛，江淮汽車出口2003輛，吉利汽車出口1241輛，上汽通用五菱出口1092輛。
　　投資建議：5月新能源車批發(fā)銷量71.7萬輛，同增60%，環(huán)增13%，略超市場預(yù)期，5-6月新車上市后訂單逐步恢復(fù)，2H為旺季，預(yù)計(jì)全年仍可實(shí)現(xiàn)27-30%增長至870-900萬輛。目前電動(dòng)車仍為估值、預(yù)期最低點(diǎn)，而行業(yè)需求已開始逐步好轉(zhuǎn)，主流公司Q2-Q3盈利可基本見底，鋰電板塊醞釀反轉(zhuǎn)，首推盈利確定的電池環(huán)節(jié)（寧德時(shí)代、億緯鋰能、比亞迪）、受益于國產(chǎn)替代及新技術(shù)的細(xì)分環(huán)節(jié)龍頭（曼恩斯特、驕成超聲），以及盈利趨勢穩(wěn)健的結(jié)構(gòu)件（科達(dá)利）、負(fù)極（璞泰來、尚太科技）&電解液（天賜材料、新宙邦）、隔膜（恩捷股份、星源材質(zhì)）及正極（華友鈷業(yè)、容百科技、德方納米、湖南裕能）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：電動(dòng)車銷量不及預(yù)期、車企競爭加劇。