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華為大力布局自主可控，疊加研發(fā)帶動(dòng)的技術(shù)創(chuàng)新，未來可期。
　　半導(dǎo)體：攻堅(jiān)“卡脖子”，研發(fā)+投資雙線布局。華為研發(fā)芯片全面布局，五大類芯片是支撐華為生態(tài)的基礎(chǔ)。麒麟芯片性能領(lǐng)先，推動(dòng)手機(jī)業(yè)務(wù)努力重回巔峰。成立哈勃投資，圍繞華為自身產(chǎn)業(yè)鏈布局，投資上游生態(tài)圈，確保產(chǎn)業(yè)鏈自主可控。投資以半導(dǎo)體為主，涵蓋半導(dǎo)體材料、射頻芯片、顯示器、模擬芯片、EDA、測試、CIS圖像傳感器、激光雷達(dá)、光刻機(jī)、人工智能等等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。
　　手機(jī)：臥薪嘗膽，高端手機(jī)有望持續(xù)引領(lǐng)創(chuàng)新。智能手機(jī)發(fā)展進(jìn)入成熟期，高端化（ASP提升）是大勢所趨，華為作為傳統(tǒng)的高端手機(jī)龍頭，有著獨(dú)立的芯片自主研發(fā)能力，“1+8+N”戰(zhàn)略全面生態(tài)布局，若新技術(shù)研發(fā)順利，高端機(jī)型有望對整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈貢獻(xiàn)彈性。折疊屏手機(jī)是未來手機(jī)增量空間，機(jī)構(gòu)預(yù)測2022-2027年出貨量CAGR27.6%，華為是折疊屏手機(jī)國內(nèi)市場龍頭，2020-2022年國內(nèi)份額均在50%以上，折疊屏創(chuàng)新有望帶動(dòng)新技術(shù)的增量空間。
　　基站：“宏基站+小基站”發(fā)展空間廣闊。據(jù)拆解，2023年華為5G小型基站中國國產(chǎn)零部件在成本中占到55%，這一比例比原來的大型基站高出7個(gè)百分點(diǎn)，美國零部件的占比僅為1%。未來小基站大有可為，華為小基站成本性能領(lǐng)先，同時(shí)實(shí)有望全面實(shí)現(xiàn)自主可控。
　　云計(jì)算：數(shù)字化轉(zhuǎn)型大勢所趨，盤古大模型國內(nèi)領(lǐng)先。華為輪值董事長孟晚舟表示，數(shù)字化是全行業(yè)的共同機(jī)遇。預(yù)計(jì)2025年55%經(jīng)濟(jì)增長來自于數(shù)字驅(qū)動(dòng)，2026年，全球數(shù)字化轉(zhuǎn)型支出將達(dá)3.41萬億美元。2019年，盤古大模型在權(quán)威的中文語言理解評測基準(zhǔn)CLUE榜單中，盤古NLP大模型在總排行榜及分類、閱讀理解單項(xiàng)均排名第一，刷新三項(xiàng)榜單世界歷史紀(jì)錄；總排行榜得分83.046。
　　智能汽車：厚積薄發(fā)，ICT賦能產(chǎn)業(yè)升級。短期：渠道+品牌力+營銷等軟實(shí)力領(lǐng)先，終端業(yè)務(wù)豐富經(jīng)驗(yàn)具有獨(dú)特優(yōu)勢；長期：秉持平臺+生態(tài)的戰(zhàn)略，建立全棧式智能化解決方案，自研深度硬實(shí)力將為華為長期領(lǐng)先保駕護(hù)航。三臺平臺疊加一加七全棧式解決方案全民布局。
　　投資建議：1、半導(dǎo)體業(yè)務(wù)：1）華為研發(fā)路線建議關(guān)注：思瑞浦、唯捷創(chuàng)芯、卓勝微、兆易創(chuàng)新等。2）華為投資路線建議關(guān)注：唯捷創(chuàng)芯、思瑞浦、燦勤科技、杰華特、長光華芯、炬光科技、天岳先進(jìn)等。2、手機(jī)業(yè)務(wù)：1）射頻方向建議關(guān)注：唯捷創(chuàng)芯、卓勝微、麥捷科技、信維通信、順絡(luò)電子等。2）折疊屏方向建議關(guān)注：藍(lán)思科技、斯迪克、精研科技、宜安科技、統(tǒng)聯(lián)精密。3）銷量成長建議關(guān)注：光弘科技、長信科技、長盈精密、興森科技。3、基站業(yè)務(wù)建議關(guān)注：思瑞浦、燦勤科技。4、云計(jì)算業(yè)務(wù)（東吳計(jì)算機(jī)團(tuán)隊(duì)覆蓋）建議關(guān)注：神州數(shù)碼、四川長虹、拓維信息。5、汽車業(yè)務(wù)建議關(guān)注：蘇大維格、炬光科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：芯片研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期；地緣政治關(guān)系惡化；新產(chǎn)品產(chǎn)銷不及預(yù)期。