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策略摘要
　　單邊建議關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期下的空頭機(jī)會(huì)；套利建議關(guān)注流動(dòng)性和經(jīng)濟(jì)預(yù)期修正過(guò)程中的收益率曲線陡峭化機(jī)會(huì)；套保建議關(guān)注長(zhǎng)久期品種。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　流動(dòng)性投放增加。7月MLF小幅加量續(xù)作，7月19日以利率招標(biāo)方式開展250億元7天期逆回購(gòu)操作，單日凈投放230億元。
　　美元不強(qiáng)，關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)政策；中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布關(guān)于維護(hù)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)全球化發(fā)展的聲明。國(guó)內(nèi)：《關(guān)于促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的意見》發(fā)布；商務(wù)部修訂《外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》，進(jìn)一步放寬外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資限制。海外：美國(guó)6月新屋開工總數(shù)年化143.4萬(wàn)戶，預(yù)期148萬(wàn)戶；歐元區(qū)6月CPI終值同比升5.5%，預(yù)期升5.5%；英國(guó)6月CPI同比升7.9%，預(yù)期升8.2%。
　　策略
　　單邊：2309合約維持偏空思路（等待更多財(cái)政政策）。
　　套利：收益率曲線陡峭化（+2×TS-1×T），經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)環(huán)比意義上的回落增加了市場(chǎng)對(duì)政策寬松的預(yù)期，但同比意義上的韌性將改善市場(chǎng)對(duì)增長(zhǎng)的悲觀預(yù)期。
　　套保：短久期品種（TS）基差繼續(xù)走闊，曲線陡峭化，空頭套保關(guān)注T和TL 2309合約。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　提示經(jīng)濟(jì)大幅弱于預(yù)期，流動(dòng)性超預(yù)期寬松