>> 招商期貨-有色碳酸鋰期貨期權(quán)上市首日策略：基本面支持價(jià)格下行，短期或呈較高波動(dòng)率-230720
| 上傳日期： |
2023/7/21 |
大小： |
333KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
顏正野 |
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基本情況：1.合約定價(jià)：碳酸鋰期貨（代碼LC）將于2023年7月21日在廣州期貨交易所掛牌上市。第一批上市的期貨合約為L(zhǎng)C2401、LC2402、LC2403、LC2404、LC2405、LC2406和LC2407。以上合約的掛牌基準(zhǔn)價(jià)均為246000元/噸，預(yù)計(jì)主力合約會(huì)是LC2401。2.交易時(shí)間：每周一至周五（北京時(shí)間法定節(jié)假日除外）9:00-11:30，13:30-15:00，暫無夜盤；3.保證金及漲跌停板：最低保證金為合約價(jià)值的5%，漲跌停板幅度設(shè)置為±4%。上市首日，合約交易保證金水平為合約價(jià)值的9%，漲跌停板幅度為掛牌基準(zhǔn)價(jià)的14%。
趨勢(shì)策略方面，首先，第三方資訊網(wǎng)站7月20日給出的鋰鹽現(xiàn)貨市場(chǎng)平均報(bào)價(jià)中，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格為29.35萬元，工業(yè)級(jí)碳酸鋰為28.00萬元。電池級(jí)碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格比LC2401基準(zhǔn)高出4.75萬元，掛牌基準(zhǔn)價(jià)大致對(duì)應(yīng)當(dāng)下進(jìn)口鋰輝石冶煉廠成本線，一定程度上反映鋰供需趨松的產(chǎn)業(yè)格局；其次，今年四季度開始礦端供給逐步加速釋放且確定性較高，明年一季度又轉(zhuǎn)為季節(jié)性需求淡季，2401合約價(jià)格中期向下驅(qū)動(dòng)相對(duì)明確；最后，2023年鋰礦端生產(chǎn)成本折算到鋰鹽大致區(qū)間為3-15萬元/噸LCE，對(duì)應(yīng)當(dāng)下鋰鹽、精礦價(jià)格，礦端利潤(rùn)仍有較大的壓縮空間，推薦期貨擇機(jī)布局空單。套利策略方面，中期碳酸鋰市場(chǎng)現(xiàn)貨偏緊與中期供給放量將存在持續(xù)矛盾，預(yù)計(jì)期現(xiàn)、月間呈現(xiàn)back結(jié)構(gòu)，流動(dòng)性支持條件下，前期可考慮期貨月間正套。但期貨對(duì)現(xiàn)貨深貼水長(zhǎng)期較難維持，隨著時(shí)間推移，價(jià)差有望逐步走向收斂。
市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)方面，基于權(quán)益市場(chǎng)投資經(jīng)驗(yàn)，金融機(jī)構(gòu)對(duì)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈研理解較為深刻，不排除過度、提前交易鋰平衡表過剩的預(yù)期；而鋰電產(chǎn)業(yè)上游鋰礦與下游電芯集中度均較高，且相關(guān)企業(yè)利潤(rùn)率對(duì)鋰鹽價(jià)格敏感，通過期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的需求較高，但前期參與相對(duì)謹(jǐn)慎。同時(shí)，期貨市場(chǎng)新品種資金沉淀需要一定時(shí)間，即碳酸鋰期貨價(jià)格在上市后不排除前期呈現(xiàn)高波動(dòng)率狀態(tài)。從相對(duì)穩(wěn)健角度，可觀望等待波動(dòng)率回歸，再擇機(jī)入場(chǎng)布局期貨、期權(quán)單邊策略。
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