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本周點評：
　　本周四大期指對應的指數震蕩走弱，各合約基差上漲，貼水收斂。我們認為，目前成分股分紅進程已接近尾聲，由分紅帶來的基差貼水影響或也將逐漸減小，后續(xù)基差變動將受到市場情緒與對沖盤兩種主要因素的影響，而同等條件下，IC與IM基差持續(xù)大幅上行的阻力或將較大。
　　內容摘要：
　　各品種合約基差整體上行、貼水收斂：2023年7月21日，我們預測中證500指數未來一年分紅點位為84.69，滬深300指數分紅點位為84.39，上證50指數分紅點位為74.16，中證1000指數分紅點位為60.33。除當月合約外，各品種合約基差相對上周整體上漲。IC、IF持倉額低于2022年初以來中位數，IH持倉額高于2022年初以來中位數，IM持倉額處于上市以來較高水平。IC、IF、IH及IM季月合約分紅處理過的年化基差分別為0.31%、4.57%、4.60%、0.03%。
　　期現(xiàn)對沖策略表現(xiàn)：2023年以來IC合約當月連續(xù)對沖收益0.18%，季月合約對沖收益-0.28%，最低貼水策略收益0.97%。截至2023年7月21日，IC最低貼水策略選擇IC2308合約進行對沖，IF選擇IF2308合約，IH選擇IH2309合約進行對沖。
　　跨期套利策略表現(xiàn)：相對期現(xiàn)對沖策略，跨期套利策略表現(xiàn)更優(yōu)且較為穩(wěn)定，2023年以來IC合約跨期套利策略收益率1.30%，IF跨期套利收益率0.39%，IH跨期套利收益率0.15%。
　　基差收斂變動分析：本周四大期指對應的指數震蕩走弱，各合約基差上漲，貼水收斂。我們認為，目前成分股分紅進程已接近尾聲，由分紅帶來的基差貼水影響或也將逐漸減小，后續(xù)基差變動將受到市場情緒與對沖盤兩種主要因素的影響，而同等條件下，IC與IM基差持續(xù)大幅上行的阻力或將較大。
　　風險因素：以上結果通過歷史數據統(tǒng)計、建模和測算完成，在市場波動不確定性下可能存在失效風險。