>> 申萬宏源-家電行業(yè)周報：商務(wù)部等部門再發(fā)促銷費政策，關(guān)注飛科高速電吹風新品-230722
| 上傳日期： |
2023/7/22 |
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| 1239KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
劉正,周海晨,劉嘉玲 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本期投資提示：
本周家電板塊跑輸滬深300指數(shù)。本周家電板塊跑輸滬深300指數(shù)。本周申萬家用電器板塊指數(shù)下跌0.4%，同期滬深300指數(shù)上漲1.9%。重點公司方面，飛科電器（6.2%）、公牛集團（3.4%）、石頭科技（2.8%）領(lǐng)漲，比依股份（-15.3%）、倍輕松（-7.9%）、奧普家居（-5.3%）領(lǐng)跌。
數(shù)據(jù)觀察：白電銷量保持增長，廚電新興品類表現(xiàn)分化
A、白電數(shù)據(jù)：空調(diào)冰箱線上銷量與均價同比上升
空調(diào)：根據(jù)天貓月度數(shù)據(jù)，根據(jù)天貓月度數(shù)據(jù)，2023年6月空調(diào)實現(xiàn)線上銷量210.74萬臺，同比上升18.85%；實現(xiàn)銷額71.03億元，同比上升27.83%；價格方面，整體線上市場均價同比上升7.56%至3370元/臺。冰箱：根據(jù)2023年6月冰箱實現(xiàn)線上銷量142.40萬臺，同比上升9.57%；實現(xiàn)銷額47.41億元，同比上升41.55%。價格方面，整體線上市場均價同比上升29.18%至3329元/臺。
B、廚電數(shù)據(jù)：空氣炸鍋、集成灶銷量同比下降，洗碗機銷量同比上升
空氣炸鍋：根據(jù)天貓月度數(shù)據(jù)，2023年6月空氣炸鍋銷量同比下降53.84%。代表品類電烤箱線上銷量/額同比分別減少36.38%/32.08%，多士爐線上銷量/額同比分別減少66.85%/65.07%。洗碗機：根據(jù)天貓月度數(shù)據(jù)，2023年6月洗碗機線上實現(xiàn)銷量12.91萬臺，同比上升20.69%；實現(xiàn)銷額8.12億元，同比上升33.18%；價格方面，整體線上市場均價6293元，同比上升10.35%。集成灶：根據(jù)天貓月度數(shù)據(jù)，2023年6月集成灶線上實現(xiàn)銷量7.50萬臺，同比下降20.74%；實現(xiàn)銷額6.67億元，同比下降19.14%；價格方面，整體線上市場均價為8893元，同比上升2.02%。
C、新興品類數(shù)據(jù)：投影機銷量同比下降，掃地機均價同比上升
投影機：根據(jù)天貓月度數(shù)據(jù)，2023年6月投影機實現(xiàn)線上銷量38.33萬臺，同比下降26.93%；價格方面，整體線上市場均價同比增長3.83%至3978元。掃地機：根據(jù)天貓月度數(shù)據(jù)，2023年6月掃地機實現(xiàn)線上銷量35.56萬臺，同比下降37.34%；價格方面，整體線上市場均價為4358元，同比上升47.70%。
投資要點：2022年11月以來地產(chǎn)三箭齊發(fā)疊加疫情政策持續(xù)優(yōu)化，家電配置價值凸顯。我們梳理出以下三條主要投資主線：
1）地產(chǎn)鏈：2022年11月28日，房地產(chǎn)股權(quán)融資再政策落地，完善了“信貸+債券+股權(quán)”相結(jié)合的多方位融資政策，標志著房地產(chǎn)供給端的進一步放松，白電和大廚電板塊具有較強的后地產(chǎn)屬性，相較于其他品類兩者需求與地產(chǎn)相關(guān)性更大。白電板塊首推標的為海信家電。三大白電頭部企業(yè)美的、格力、海爾亦會受益;大廚電板塊首推標的老板電器、華帝股份。除傳統(tǒng)廚電以外，推薦集成灶行業(yè)的兩大頭部企業(yè)億田智能和火星人。
2）新消費：成長性板塊估值經(jīng)歷回調(diào)，產(chǎn)品迭代創(chuàng)新可期，推薦海外需求回暖，內(nèi)銷新品持續(xù)推進的石頭科技、科沃斯；推薦國內(nèi)領(lǐng)先地位穩(wěn)固，海外需求放量在即的極米科技以及影院租賃業(yè)務(wù)持續(xù)復(fù)蘇，車載業(yè)務(wù)有望打開公司長期成長天花板的光峰科技；推薦品類持續(xù)拓展，推行精品化戰(zhàn)略降本增效的小熊電器。推薦高速電吹風新品上市+節(jié)日營銷表現(xiàn)優(yōu)異的飛科電器。
3）上游核心零部件：盾安環(huán)境:熱管理核心零部件領(lǐng)先企業(yè)，大口徑電子膨脹閥有望實現(xiàn)彎道超車；三花智控：熱管理零部件頭部企業(yè)，儲能溫控和機器人業(yè)務(wù)打開新成長賽道；華翔股份：低電價競爭優(yōu)勢顯著，加速黑金鑄造行業(yè)整合集中度提升。
風險提示：匯率波動風險；原材料價格波動風險
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