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一周行情回顧：據(jù)ifind，1）環(huán)比上周，上證指數(shù)下跌2.16%，深證成指下跌2.44%，滬深300下跌1.98%，有色金屬（申萬）指數(shù)下跌1.58%，跑贏滬深300指數(shù)0.40個(gè)百分點(diǎn)。2）分子板塊看，環(huán)比上周，貴金屬上漲2.10%，鋁下跌0.47%，能源金屬下跌2.66%，小金屬下跌3.59%，銅下跌0.64%，鉛鋅下跌0.24%，金屬新材料下跌4.02%。
　　價(jià)格變化：環(huán)比上周，1）工業(yè)金屬及貴金屬：據(jù)ifind，LME銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳價(jià)格-2.17%、-3.32%、-0.73%、-2.28%、+0.60%、-1.62%，COMEX黃金價(jià)格+0.65%、白銀-0.85%。2）能源材料：據(jù)百川盈孚，鋰輝石價(jià)格不變，電池級碳酸鋰-4.64%，工業(yè)級碳酸鋰-5.17%，電池級氫氧化鋰-2.09%，金屬鋰不變；電解鈷-4.72%，電解鎳+0.46%；干、濕法隔膜價(jià)格不變；六氟磷酸鋰不變；6um鋰電銅箔加工費(fèi)+4.55%。3）黑色金屬：據(jù)ifind，螺紋鋼價(jià)格+0.27%；鐵礦石價(jià)格+0.39%。
　　變化：1）2024年起智利提高采礦權(quán)使用費(fèi)。據(jù)長江有色金屬網(wǎng)，從2024年起，智利將實(shí)施提高采礦權(quán)使用費(fèi)的法律，采礦權(quán)使用費(fèi)將從目前占營業(yè)利潤率的5～14%提高到8～26%，還將繳納基于銷售額的1%從價(jià)稅，預(yù)計(jì)將抬升銅礦成本。2）據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局，2023年上半年中國GDP同比增長5.5%，分季度看一季度增長4.5%，二季度增長6.3%。3）鋼鐵：南方多地受陰雨天氣影響，施工條件較差，建筑用鋼需求弱勢；同時(shí)供給端相對平穩(wěn)，預(yù)計(jì)供過于求情況仍將持續(xù)，鋼價(jià)預(yù)期承壓震蕩。
　　周期投資分析意見：首選黃金白銀，滯脹環(huán)境下金價(jià)迎來大周期上漲（紫金礦業(yè)、中金黃金、湖南黃金），投資屬性與工業(yè)屬性共振下白銀價(jià)格上漲(盛達(dá)資源)，看好銅2023-2024年的持續(xù)成長機(jī)會(huì)（紫金礦業(yè)、金誠信、洛陽鉬業(yè)、河鋼資源），工業(yè)硅（合盛硅業(yè)）。黃金：美聯(lián)儲加息周期末期，美債長短利率持續(xù)倒掛，未來經(jīng)濟(jì)預(yù)期悲觀，展望未來兩年名義利率下行速度超過通脹，美國實(shí)際利率下行帶動(dòng)金價(jià)進(jìn)入上漲周期。白銀：貨幣屬性、工業(yè)屬性、金銀比三維共振，加息利空因素邊際走弱，疊加高銀漿單耗的Topcon光伏組件進(jìn)入大規(guī)模投產(chǎn)期，白銀價(jià)格有望進(jìn)入高彈性上行周期。銅：看好2023-2024年銅上漲，2022-2024年全球銅礦新增供給有限，需求端新能源需求持續(xù)高增長，預(yù)期銅供需有望維持緊平衡，銅價(jià)有望迎來長上漲周期。工業(yè)硅：預(yù)計(jì)2022年8月至2023年6月國內(nèi)新增多晶硅產(chǎn)能104.7萬噸+，有機(jī)硅持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)將帶動(dòng)工業(yè)硅需求快速增長，工業(yè)硅供給端有效增量不足。鉬：鉬終端消費(fèi)受化工/石化/天然氣行業(yè)資本支出上行周期拉動(dòng)維持高景氣，供需緊張下23年鉬價(jià)有望維持高位。鋼鐵：需求端即將進(jìn)入施工淡季，整體表現(xiàn)較弱，但供給端受盈利不佳影響也有所回落，庫存仍處于去化階段，預(yù)計(jì)鋼價(jià)企穩(wěn)震蕩。關(guān)注紫金礦業(yè)，金誠信，河鋼資源，盛達(dá)資源，湖南黃金，中金黃金，合盛硅業(yè)，金鉬股份。
　　成長周期投資分析意見：推薦23年供需格局穩(wěn)定的新能源制造業(yè)，推薦華峰鋁業(yè)、東陽光、博威合金、橫店東磁、鉑科新材、云海金屬。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國際地緣政治變化、宏觀經(jīng)濟(jì)變化、下游需求不及預(yù)期、大宗商品價(jià)格變化。