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本期投資提示：
　　電動(dòng)車：Q2業(yè)績整體環(huán)比向上，量增動(dòng)能漸顯。經(jīng)歷了一季度的庫存去化周期之后，根據(jù)鑫鑼咨詢，2Q23中游電池材料環(huán)節(jié)的排產(chǎn)出貨呈現(xiàn)一定幅度改善，環(huán)比來看量上有近20%的提升，頭部企業(yè)表現(xiàn)更優(yōu)，以價(jià)換量的壓力猶存，但降價(jià)空間已逐步收斂。我們預(yù)期下半年電動(dòng)車仍將延續(xù)量增價(jià)弱的產(chǎn)銷態(tài)勢，量增的動(dòng)能值得期待（對應(yīng)新車型和海外市場），如負(fù)極、電解液、鐵鋰環(huán)節(jié)的噸盈利筑底動(dòng)態(tài)值得關(guān)注。從已披露預(yù)告信息來看，1H23歸母凈利潤同比變化：國軒高科（132%-210%）、廈鎢新能（-54%）、天賜材料（-60%~-53%）、多氟多（-82%~-80%）、珠海冠宇（92%-140%），2Q23凈利潤環(huán)比來看：國軒高科（-28%~-9%）、廈鎢新能（17%-21%）、天賜材料（-34%~-6%）、多氟多（-13%~9%）、珠海冠宇（扭虧），多呈改善態(tài)勢。我們預(yù)計(jì)電池材料中的優(yōu)勢企業(yè)，如寧德時(shí)代/當(dāng)升科技/湖南裕能/璞泰來/恩捷股份/科達(dá)利等Q2環(huán)比有望實(shí)現(xiàn)幅度不等的正增長盈利提升。
　　光伏：業(yè)績同比高增，上游降價(jià)刺激裝機(jī)放量。根據(jù)能源局統(tǒng)計(jì)，上半年國內(nèi)新增光伏并網(wǎng)裝機(jī)量78.42GW，同比增長154%，隨著硅料價(jià)格新一輪探底，根據(jù)Infolink，6月組件市場報(bào)價(jià)已來到1.4元/w附近，我們認(rèn)為上游硅料價(jià)格的底部企穩(wěn)有助于刺激終端裝機(jī)放量，預(yù)計(jì)全年國內(nèi)光伏裝機(jī)近151GW。從已披露預(yù)告信息來看，1H23歸母凈利潤同比變化：愛旭股份（111%~135%）、晶澳科技（147%~188%）、雙良節(jié)能（64%~92%）。
　　風(fēng)電：短期出貨節(jié)奏調(diào)整，不改裝機(jī)大年預(yù)期。2023年以來風(fēng)電裝機(jī)景氣度回升，疊加上游主要原材料廢鋼、生鐵等價(jià)格有所回落，上半年產(chǎn)業(yè)鏈各公司出貨量同比均有所提升，盈利同比出現(xiàn)不同程度改善，H1凈利潤增速上限大多高于40%。分季度來看，二季度短期風(fēng)電裝機(jī)進(jìn)度有所放緩，部分企業(yè)一定程度下調(diào)了當(dāng)季的出貨預(yù)期，Q2單季同比增速與Q1相比略有放緩。我們認(rèn)為各能源業(yè)主裝機(jī)計(jì)劃均以年為單位進(jìn)行，上半年出貨或快或慢均屬正常，隨著下半年傳統(tǒng)裝機(jī)旺季的到來，充足的存量招標(biāo)量帶來的裝機(jī)大年預(yù)計(jì)將逐步兌現(xiàn)，預(yù)計(jì)23年國內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)量70-80GW。從已披露預(yù)告信息來看，1H23歸母凈利潤同比變化：天順風(fēng)能（105%~136%）、日月股份（154%~183%）、禾望電氣（68%~86%）。
　　儲(chǔ)能：Q2業(yè)績同環(huán)比表現(xiàn)靚麗，國內(nèi)大儲(chǔ)如期放量。隨著國內(nèi)風(fēng)光裝機(jī)快速增長、電池跌價(jià)以及多地儲(chǔ)能電價(jià)政策的出臺，據(jù)中關(guān)村儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟數(shù)據(jù)，上半年國內(nèi)新型儲(chǔ)能新增裝機(jī)18.2GWh，其中6月新增7.2GWh。展望下半年，我們預(yù)計(jì)戶儲(chǔ)去庫存接近尾聲，海外大儲(chǔ)裝機(jī)迎來回暖，工商業(yè)儲(chǔ)能加速起量，量增的勢能有望加強(qiáng)，價(jià)格戰(zhàn)的擔(dān)憂有望緩釋。從已披露預(yù)告信息來看，1H23歸母凈利潤同比變化：盛弘股份（139%~187%）、科士達(dá)（106%~152%）、科華數(shù)據(jù)（81%~111%）、德業(yè)股份（189%~206%）。
　　投資分析意見：二季度電新板塊相對較好的業(yè)績表現(xiàn)，正逐步凸顯其估值洼地的特征，后續(xù)建議關(guān)注量的維度的超預(yù)期可能，對應(yīng)一輪板塊估值的底部修復(fù)行情；建議更多關(guān)注強(qiáng)α型企業(yè)，如寧德時(shí)代、恩捷股份、科達(dá)利、璞泰來、鵬輝能源、珠海冠宇、愛旭股份、晶科能源、海力風(fēng)電、金雷股份、陽光電源、盛弘股份等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：電動(dòng)車銷量不及預(yù)期；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)；海外貿(mào)易壁壘加深的風(fēng)險(xiǎn)