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上周觀點及邏輯：
　　本周貴金屬表現(xiàn)疲軟，倫敦金上行1.63%，倫敦銀上行9.05%。金銀比從前周的84.7下降至78.9，美國5年期TIPS下降至1.89%（10年期TIPS上升至1.59%）。
　　6月美國CPI數(shù)據(jù)大幅低于預期，總體同比來到3%附近，且核心通脹中二手車和住房租金分項明顯放緩，加息預期被大幅削弱，美元指數(shù)下破支撐位至100附近，金銀跟隨大漲。我們認為前期黃金觸及的1900美元/盎司位置已經(jīng)是相對低位，做多性價比顯現(xiàn)，而CPI數(shù)據(jù)再度給予貴金屬上行驅動。展望后市，我們認為貴金屬依舊處在易漲難跌的狀態(tài)，短期價格獲得較強支撐，但是若想進一步上沖，需要新的動能，對應美元指數(shù)99位置或有一定支撐，黃金上行至1990美元/盎司位置或將平臺震蕩一段時間。
　　本周觀點及邏輯：
　　本周貴金屬表現(xiàn)疲軟，倫敦金上行0.35%，倫敦銀下行-0.16%。金銀比從前周的78.9上升至79.3，美國5年期TIPS下降至1.86%（10年期TIPS上升至1.59%）。
　　從驅動上來看，自此前6月CPI數(shù)據(jù)超預期走弱、美元下破100、貴金屬階段性走強后，上行的初步驅動兌現(xiàn)，進一步上沖動能有所不足，呈現(xiàn)高位震蕩格局。往后看我們認為前期黃金觸及的1900美元/盎司位置已經(jīng)是相對低位，做多性價比顯現(xiàn)，且貴金屬依舊處在易漲難跌的狀態(tài)，但是若想進一步上沖，需要新的動能，對應美元指數(shù)99位置或有一定支撐，黃金上行至1990美元/盎司位置或將平臺震蕩一段時間。7月FOMC會議臨近，25bp加息基本已經(jīng)板上釘釘，預期差在于是否還會對下次會議、剩下的25bp是否還有再繼續(xù)加息的必要性進行前瞻指引?；谕洈?shù)據(jù)的顯著放緩和核心通脹的動搖，我們認為或許可能是進一步利多貴金屬的方向。