>> 中銀證券-中銀量化多策略行業(yè)輪動周報-230723
| 上傳日期： |
2023/7/23 |
大?。?/td>
| 909KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
郭策,李騰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
中銀多策略行業(yè)輪動體系推薦的下周行業(yè)配置：石油石化（8.3%）、煤炭（8.3%）、有色金屬（8.3%）、建材（8.3%）、商貿(mào)零售（8.3%）、食品飲料（8.3%）、農(nóng)林牧漁（8.3%）、銀行（8.3%）、地產(chǎn)（8.3%）、非銀金融（8.3%）、交通運輸（8.3%）、傳媒（8.3%）。
業(yè)績回顧：中信一級行業(yè)平均周收益率-1.1%，近1月平均收益-0.9%。本周收益率表現(xiàn)最好的三個行業(yè)是商貿(mào)零售（2.7%）、建材（2.1%）、房地產(chǎn)（1.8%）。收益率表現(xiàn)最差的三個行業(yè)是電力設(shè)備及新能源（-4.0%）、電子（-3.6%）、消費者服務(wù)（-3.2%）。
模型表現(xiàn)：截至2023/7/20，行業(yè)輪動策略獲得累計收益10.98%，中信一級行業(yè)等權(quán)基準收益3.26%，對應(yīng)累計超額收益7.72%。Wind普通股票型基金指數(shù)基準收益-2.90%，對應(yīng)累計超額收益13.88%。其中：行業(yè)盈利景氣度追蹤策略較中信行業(yè)等權(quán)超額收益為0.20%，未證偽情緒跟蹤策略超額收益為1.50%，宏觀風格行業(yè)輪動策略超額收益為14.35%。
風險預警：當前未有行業(yè)的滾動6年穩(wěn)健PB估值（剔除極端值）處于95%分位點以上，在“極端高估值”層面沒有需要提示預警的行業(yè)。從相對估值角度、當前估值分位數(shù)較高的行業(yè)為石油石化（84.4%）、電力及公用事業(yè)（78.9%）、傳媒（78.9%）。
行業(yè)盈利景氣度追蹤策略（周度）：下周推薦的3個行業(yè)為交通運輸、食品飲料、農(nóng)林牧漁?；谛袠I(yè)盈利預期指標可知，在2023中期報告發(fā)布期內(nèi)，基于盈利預期的景氣度指標近期變化幅度較前期顯著增大。其中以豬周期為代表的農(nóng)林牧漁行業(yè)未來盈利預期顯著改善，食品飲料和交通運輸相關(guān)景氣度指標依舊保持高位。
未證偽情緒行業(yè)輪動策略（周度）：下周推薦的3個行業(yè)為石油石化、商貿(mào)零售、非銀行金融。觀察中銀行業(yè)隱含情緒指標可以發(fā)現(xiàn)，當前市場情緒與上周出現(xiàn)一定邊際變化，除石油石化行業(yè)依舊保持情緒高點外，市場部分參與主體對商貿(mào)零售、非銀金融行業(yè)相對樂觀。整體情緒依舊維持在零售、金融和能源板塊。
宏觀風格行業(yè)輪動策略（月度）：本月推薦的6個行業(yè)為建材、煤炭、傳媒、有色金屬、房地產(chǎn)、銀行。7月宏觀風格擇時模型顯示對高beta、低估值、高波動率風格看多，對12個月動量風格看空。較6月推薦TMT占比顯著降低，而周期、金融地產(chǎn)相關(guān)低估值行業(yè)的推薦優(yōu)先級較高。
風險提示：投資者需注意模型失效的風險。
|
|
