>> 華泰證券-通信行業(yè)專題研究：Q2通信獲超配，算力鏈持倉提升-230723
| 上傳日期： |
2023/7/23 |
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| 1990KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
黃樂平 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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本周觀點
市場方面，7月17日~7月21日通信（申萬）指數(shù)下跌6.22%，同期滬深300下跌1.98%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.74%。據(jù)我們對公募基金半年報的統(tǒng)計，2Q23通信板塊基金持倉占比3.64%，環(huán)比提升1.79pct，彰顯板塊景氣；其中，光模塊、電信運營商、ICT基礎(chǔ)設(shè)施等板塊獲加倉。我們看好數(shù)據(jù)要素市場機(jī)制逐步完善背景下三大運營商積累競爭優(yōu)勢，同時看好AIGC產(chǎn)業(yè)化發(fā)展下相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施賽道的發(fā)展前景，建議持續(xù)關(guān)注AI算力鏈投資機(jī)遇。建議關(guān)注：中國移動、中國電信、中國聯(lián)通、中興通訊、中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信、紫光股份、數(shù)據(jù)港、美格智能、海格通信、上海瀚訊。
周專題：2Q23通信低配轉(zhuǎn)超配，算力產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)獲基金加倉
近日公募基金2023年半年報披露完畢，根據(jù)我們的統(tǒng)計，2Q23公募基金前十大重倉中通信板塊A股持倉占比3.64%，環(huán)比提升1.79pct，較上一季度呈增加趨勢；2Q23板塊超配比例為0.94%，較1Q23低配比例-0.26%提升1.20pct。2Q23光模塊、運營商、ICT基礎(chǔ)設(shè)施等AI算力鏈板塊等獲得較大幅度增持，帶動通信板塊持倉環(huán)比提升。估值層面，2023年7月21日通信（申萬）市盈率TTM為33x，系2011年初至今15.20%歷史分位數(shù)，我們看好運營商/光模塊/ICT基礎(chǔ)設(shè)施等賽道的發(fā)展前景，建議持續(xù)關(guān)注AI算力鏈投資機(jī)遇。
工信部：2023年上半年通信業(yè)整體運行平穩(wěn)，5G基站總數(shù)達(dá)293.7萬個
據(jù)C114通信網(wǎng)7月21日報道，工業(yè)和信息化部運行監(jiān)測協(xié)調(diào)局發(fā)布2023年上半年通信業(yè)經(jīng)濟(jì)運行情況，上半年通信業(yè)整體運行平穩(wěn)，各項主要指標(biāo)保持較好增長態(tài)勢，5G、千兆光網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加快推進(jìn)，網(wǎng)絡(luò)連接用戶規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，移動互聯(lián)網(wǎng)接入流量較快增長。上半年，電信業(yè)務(wù)收入累計完成8688億元，同比增長6.2%。移動電話用戶穩(wěn)中有增，5G用戶規(guī)模加速擴(kuò)大。截至6月末，我國5G基站總數(shù)達(dá)293.7萬個，占移動基站總數(shù)的26%。
IDC：中國AI公有云服務(wù)逆勢增長于整體AI市場
據(jù)IDC網(wǎng)7月21日報道，《IDC中國AI公有云服務(wù)市場份額，2022》報告顯示，在2022年中國AI公有云服務(wù)市場中，百度智能云、阿里云、華為云、騰訊云位列市場前四，占比分別達(dá)28.9%、27.4%、18.7%、18.7%。隨著AI的產(chǎn)業(yè)化落地，市場規(guī)模的分布更加均衡，大廠之間的差距也進(jìn)一步縮小。中國研究總監(jiān)盧言霞表示，云廠商最具備生成式AI、大模型的研發(fā)與投入基礎(chǔ)，盡管用戶現(xiàn)階段的第一選擇還是考慮私有化部署，但不可否認(rèn)，生成式AI、大模型的落地目前正處于起步階段，這些能力在公有云上能看到更快速的更新迭代，短期內(nèi)將為AI公有云服務(wù)帶來明顯利好。
中國移動綜合代維集采中標(biāo)結(jié)果公布，33家企業(yè)中標(biāo)189億份額
據(jù)U學(xué)在線7月21日報道，中國移動新一輪綜合代維集采大標(biāo)公布了中標(biāo)候選人結(jié)果，此次集采中28個省預(yù)算共189億元，共由33家企業(yè)成功中標(biāo)，平均中標(biāo)折扣8.9折。本次代維集采約有88家企業(yè)參投，最終33家企業(yè)中標(biāo)，投標(biāo)成功比例大致落在了37.50%。維護(hù)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)潤建，已然穩(wěn)坐第一的位置；與此同時，海格怡創(chuàng)、長實中標(biāo)份額預(yù)算規(guī)模相接近，分列2、3位；宜通、嘉環(huán)、元道、和勤、唐人、中貝也中標(biāo)多個省份項目。
風(fēng)險提示：中美貿(mào)易摩擦加?。辉茝S商資本開支投入不及預(yù)期；5G發(fā)展不及預(yù)期。
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