>> 國盛證券-電力行業(yè)周報：火電發(fā)電保持高增速，CCER重啟需重視可再生能源環(huán)境價值-230723
| 上傳日期： |
2023/7/23 |
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| 1854KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張津銘 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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本周行情回顧：本周（7.17-7.21）上證指數(shù)報3167.75點，下跌2.16%，滬深300指數(shù)報收3821.91點，下跌1.98%。中信電力及公用事業(yè)指數(shù)報收2657.36點，下跌1.23%，跑贏滬深300指數(shù)0.75pcts，位列30個中信一級板塊漲跌幅榜第17位。
本周行業(yè)觀點：
火電發(fā)電保持高增速，電力保供發(fā)揮主力作用。上半年，火電新增裝機2602萬千瓦，僅次于太陽能發(fā)電裝機。發(fā)電量29457億千瓦時，同比增長7.5%，保持較高增速。進(jìn)入迎峰度夏期間，6月份全國發(fā)電7399億千瓦時，同比增長2.8%，其中火電發(fā)電5228億千瓦，同比增長14.2%，保持高增速，電力保供發(fā)揮“壓艙石”重要作用。
我國可再生能源發(fā)展迅速，裝機突破13億千瓦。截至6月底，我國可再生能源發(fā)電總裝機突破13億千瓦，達(dá)到13.22億千瓦，同比增長18.2%，約占我國總裝機的48.8%，其中水電裝機4.18億千瓦，風(fēng)電裝機3.9億千瓦，太陽能發(fā)電裝機4.71億千瓦，生物質(zhì)發(fā)電裝機0.43億千瓦。
習(xí)總書記發(fā)表講話再提碳排放權(quán)，CCER年內(nèi)有望重啟，利好可再生能源發(fā)電。本周全國生態(tài)環(huán)境保護大會召開，習(xí)總書記會上發(fā)表重要講話提出要將碳排放權(quán)、用能權(quán)、用水權(quán)、排污權(quán)等資源環(huán)境要素一體納入要素市場化配置改革總盤子，碳排放權(quán)再度被強調(diào)。7月7日生態(tài)環(huán)境部就《溫室氣體自愿減排交易管理辦法（試行）》公開征求社會意見，明確了全國溫室氣體自愿減排交易的適用范圍、方法學(xué)、申請和交易主體等；7月17日生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《關(guān)于全國碳排放權(quán)交易市場2021、2022年度碳排放配額清繳相關(guān)工作的通知》，鼓勵重點排放單位使用CCER抵銷碳排放配額清繳，抵銷比例不超過對應(yīng)年度應(yīng)清繳配額量的5%。種種信號強化CCER重啟預(yù)期，可再生能源因其環(huán)境價值有望受益。
綠電交易規(guī)模持續(xù)擴大，綠電環(huán)境溢價有望。目前，國內(nèi)綠電交易規(guī)模持續(xù)擴容，截至7月12日，南方區(qū)域綠電綠證交易電量57.1億千瓦時，是2022年全年交易量的1.5倍，累計突破100億千瓦時，相當(dāng)于節(jié)約標(biāo)煤約300萬噸，減少二氧化碳排放約700萬噸。截至5月4日，2023年國家電網(wǎng)累計完成218筆綠電交易，綠電交易量達(dá)310億千瓦時，突破300億千瓦時的年度目標(biāo)，同比翻一番。同時，各地方積極推行鼓勵綠電政策，推進(jìn)綠電交易進(jìn)一步擴容，例如廣東將風(fēng)電光伏發(fā)電項目交易電量上限系數(shù)由0.5調(diào)至0.8，靈活開展年內(nèi)多月交易，釋放綠電供應(yīng)能力。相比于電價所兌現(xiàn)的電能量價值，綠電交易將兌現(xiàn)綠電的環(huán)境溢價，有望增厚綠電運營商收入。
投資建議：迎峰度夏持續(xù)催化，火電保持發(fā)電高增速，保供壓艙石作用再凸顯。同時，碳排放權(quán)相關(guān)政策頻出，CCER年內(nèi)重啟預(yù)期強化，疊加綠電交易規(guī)模擴大，重點關(guān)注可再生能源環(huán)境溢價。持續(xù)推薦火電板塊，推薦掌握靈活性改造核心技術(shù)的青達(dá)環(huán)保、華光環(huán)能，建議關(guān)注火電運營商：皖能電力、申能股份、浙能電力、粵電力A、寶新能源、華能國際。龍頭綠電運營商：三峽能源、龍源電力；具有資源優(yōu)勢和來水邊際改善的水電龍頭：長江電力、川投能源；核電龍頭：中國核電。
風(fēng)險提示：原料價格超預(yù)期上漲；項目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期；電力輔助服務(wù)市場、綠證交易等政策不及預(yù)期
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