>> 民生證券-建材建筑行業(yè)周觀點(diǎn)：建材關(guān)注城中村改造、順周期，“一帶一路”繼續(xù)推薦-230723
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
大小： |
3362KB |
| 格式： |
pdf 共23頁(yè) |
來源： |
民生證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
李陽(yáng) |
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封面觀點(diǎn)：【建筑方面】，建議逢低布局“一帶一路”，盡管近期直接新聞/政策催化少，但國(guó)際工程公司例如中材國(guó)際，海外訂單飽滿，趨勢(shì)持續(xù)向好?！窘ú姆矫妗?，國(guó)常會(huì)提及“城中村改造”，具體推進(jìn)觀察超大特大城市的細(xì)則、是否涉及拆建、資金到位與參與主體回報(bào)率，涂料、管道、防水、電梯受益更多，此外家居建材消費(fèi)角度，浴霸、凈水、石膏板、板材&定制等有望受益。【標(biāo)的方面】建筑推薦國(guó)際工程板塊（中鋼國(guó)際、中材國(guó)際），建材推薦消費(fèi)建材、玻璃，關(guān)注玻纖與水泥的庫(kù)存拐點(diǎn)。
春季開工高頻跟蹤第19周：①二手房成交面積：本周（7.17-7.21）北京環(huán)比0.71%/同比-6.23%；深圳環(huán)比-9.07%/同比-30.02%；南京環(huán)比-5.82%/同比-22.24%；杭州環(huán)比-17.36%/同比-39.36%；成都環(huán)比-5.33%/同比+4.35%；青島環(huán)比+0.62%/同比-26.75%。②本周全國(guó)水泥市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)回落，環(huán)比跌幅為1%。華東(不含魯)水泥出貨率環(huán)比-2.5pct至58.5%，華中環(huán)比持平為55.45%，華南環(huán)比-10.56pct至50%，長(zhǎng)三角庫(kù)容比環(huán)比上周-1.33pct至75.33%。③本周浮法玻璃重點(diǎn)檢測(cè)庫(kù)存環(huán)比-8.73%。④7月19日石油瀝青裝置開工率為35.2%，環(huán)比+0.3pct，同比-3.1pct。
（1）建筑板塊年初以來表現(xiàn)強(qiáng)勁，兩大主題貫穿全年（“一帶一路”+“中特估”），此外，關(guān)注“建筑+”，例如AI設(shè)計(jì)、半導(dǎo)體潔凈室。①“一帶一路”+“中特估”：外交大年催化多，標(biāo)的方面關(guān)注【中鋼國(guó)際】【中材國(guó)際】【中國(guó)中鐵】【北方國(guó)際】【上海港灣】【志特新材】【鴻路鋼構(gòu)】【華鐵應(yīng)急】。②新疆基建、西藏基建：投資景氣突出，項(xiàng)目加快落地，關(guān)注【青松建化】【新疆交建】【天山股份】【北新路橋】【西藏天路】【蘇博特】。③水泥：關(guān)注PB顯著偏低的【海螺水泥】。④糧食安全：“實(shí)施新一輪千億斤糧食產(chǎn)能提升行動(dòng)”，糧倉(cāng)+冷鏈新基建推薦【中糧科工】。⑤AI+設(shè)計(jì)：關(guān)注【華建集團(tuán)】【華陽(yáng)國(guó)際】【華設(shè)集團(tuán)】。⑥潔凈室：關(guān)注相關(guān)標(biāo)的【柏誠(chéng)股份】【圣暉集成】【亞翔集成】等。
?。?）地產(chǎn)鏈?zhǔn)?023年主線，靜待供給出清、需求周期向上，中期看好2023-2024為期2年小周期，消費(fèi)建材一攬子組合，繼續(xù)推薦【偉星新材】【東方雨虹】【蒙娜麗莎】【三棵樹】【北新建材】【科順股份】【亞士創(chuàng)能】【堅(jiān)朗五金】【兔寶寶】，2020年后上市關(guān)注【箭牌家居】【奧普家居】【森鷹窗業(yè)】【王力安防】，港股【中國(guó)聯(lián)塑】。
?。?）玻璃：①浮法玻璃：本周國(guó)內(nèi)浮法玻璃均價(jià)1930.16元/噸，較上周均價(jià)（1903.18元/噸）上漲26.98元/噸，漲幅1.42%。周內(nèi)新點(diǎn)火1條產(chǎn)線、冷修復(fù)產(chǎn)2條產(chǎn)線。重點(diǎn)監(jiān)測(cè)省份生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存總量為4642萬重量箱，較上周四庫(kù)存下降444萬重量箱，降幅8.73%，庫(kù)存天數(shù)約22.66天，較上周減少2.17天。②光伏玻璃：整體交投尚可，庫(kù)存小幅下降。3.2mm鍍膜主流大單報(bào)價(jià)25-25.5元/平方米，環(huán)比持平，重點(diǎn)推薦【金晶科技】【旗濱集團(tuán)】【凱盛新能】，港股關(guān)注【信義玻璃】【中國(guó)玻璃】。
（4）“經(jīng)濟(jì)晴雨表”玻纖：粗紗：7月20日無堿2400tex全國(guó)均價(jià)在3841元/噸，主流含稅送到，較上一周均價(jià)環(huán)比下跌1.47%。電子布價(jià)格周內(nèi)持平，7628電子布主流3.3-3.4元/米。推薦【中國(guó)巨石】【中材科技】【長(zhǎng)海股份】【山東玻纖】，關(guān)注【宏和科技】。
?。?）國(guó)產(chǎn)替代新建材：①膠粘劑推薦【硅寶科技】。有機(jī)硅DMC現(xiàn)貨價(jià)為13400元/噸，環(huán)比上周下跌260元/噸，同比去年下降7120元/噸，下游建筑膠（受益地產(chǎn)景氣回暖）、光伏膠（硅料降價(jià)有利光伏裝機(jī)量）、動(dòng)力電池膠（提高單一客戶滲透率、拓展新膠種如PAA膠）、硅碳負(fù)極等持續(xù)高景氣。②碳纖維推薦【中復(fù)神鷹】。本周碳纖維國(guó)產(chǎn)T700(12K)價(jià)格為170元/kg，環(huán)比持平，同比-34.6%。③藥用玻璃：看好中硼硅拉管良率提升、中硼硅模制瓶需求增長(zhǎng)，重點(diǎn)關(guān)注【力諾特?！俊旧綎|藥?！?。
風(fēng)險(xiǎn)提示：基建項(xiàng)目落地不及預(yù)期；地產(chǎn)政策變動(dòng)不及預(yù)期；原材料價(jià)格變化不及預(yù)期。
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