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投資要點(diǎn)
　　醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)一般，跑贏大盤：本周申萬醫(yī)藥指數(shù)下跌0.81%，跑贏滬深300指數(shù)1.17pp，板塊輪動之下醫(yī)藥板塊整體回調(diào)。本周申萬醫(yī)藥指數(shù)在31個(gè)一級行業(yè)中排名第13位，處于中游水平。從子板塊來看，疫苗、醫(yī)院、線下藥店漲幅靠前，本周漲幅分別為2.17%、1.44%、0.03%；醫(yī)療研發(fā)外包、化學(xué)制劑、醫(yī)療設(shè)備跌幅靠前，本周跌幅分別為-2.06%、-1.61%、-0.81%。從個(gè)股來看，本周漲幅前五的公司為科源制藥、澳洋健康、ST三圣、哈三聯(lián)、康泰生物；跌幅前五的公司為歐林生物、博濟(jì)醫(yī)藥、泓博醫(yī)藥、昭衍新藥、圣諾生物。本周股價(jià)漲跌幅分析：從板塊來看，生物制品上市公司漲幅靠前，相關(guān)公司23年中報(bào)披露，業(yè)績表現(xiàn)亮眼，導(dǎo)致股價(jià)階段性反彈。
　　政策支持藥品創(chuàng)新。7月21日，國家醫(yī)保局正式發(fā)布《談判藥品續(xù)約規(guī)則》及《非獨(dú)家藥品競價(jià)規(guī)則》，《續(xù)約規(guī)則》提出，對達(dá)到8年的談判藥納入常規(guī)目錄管理；對未達(dá)8年的談判藥，連續(xù)協(xié)議期達(dá)到或超過4年的品種以簡易方式續(xù)約或新增適應(yīng)癥觸發(fā)降價(jià)的，降幅減半。對于按照現(xiàn)行注冊管理辦法批準(zhǔn)的1類化藥、1類治療用生物制劑，1類和3類中成藥，在續(xù)約觸發(fā)降價(jià)機(jī)制時(shí)，可以申請以重新談判的方式續(xù)約。另外，考慮到新冠疫情的不可預(yù)測性，對納入國家《新型冠狀病毒感染診療方案》的藥品，如基金實(shí)際支出超出預(yù)算，在2023年和2024年續(xù)約時(shí)可不予降價(jià)。我們認(rèn)為政策顯著利好創(chuàng)新藥中長期價(jià)格趨勢，提升創(chuàng)新藥企研發(fā)積極性。
　　投資建議：建議關(guān)注：1）中藥：以嶺藥業(yè)、天士力、康緣藥業(yè)、太極集團(tuán)、華潤三九、片仔癀、濟(jì)川藥業(yè)等；2）醫(yī)療器械：邁瑞醫(yī)療、海泰新光、開立醫(yī)療、山外山、微電生理、樂普醫(yī)療等；3）服務(wù)消費(fèi)：愛爾眼科、華夏眼科、普瑞眼科、通策醫(yī)療、我武生物、智飛生物、錦欣生殖等；4）創(chuàng)新藥：恒瑞醫(yī)藥、百濟(jì)神州、君實(shí)生物、榮昌生物、康方生物、再鼎醫(yī)藥、貝達(dá)藥業(yè)、信達(dá)生物、諾誠健華、康寧杰瑞制藥-B等；5）創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈上游：藥明康德、泰格醫(yī)藥、博騰股份、藥康生物、百普賽斯、阿拉丁等；6）業(yè)績高增長：西藏藥業(yè)、九典制藥、益豐藥房、老百姓、一心堂等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：醫(yī)?？刭M(fèi)政策變化、在研產(chǎn)品上市不確定性風(fēng)險(xiǎn)、研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等。