>> 廣發(fā)證券-寶信軟件(600845)自主大型PLC行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，工控國產(chǎn)化前景廣闊-230723
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
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| 740KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉雪峰,李傲遠 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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外資品牌主導(dǎo)國內(nèi)大型PLC市場，國產(chǎn)化空間廣闊。PLC是工業(yè)自動化控制中的核心系統(tǒng)，鋼鐵等制造業(yè)對中大型PLC需求較大，但現(xiàn)階段該市場仍由西門子、GE、施耐德等海外巨頭主導(dǎo)，國產(chǎn)化率低于5%。制造業(yè)作為中國發(fā)展的根基，工業(yè)控制系統(tǒng)的自主化也已成為當前信創(chuàng)工作中的重點內(nèi)容。
寶信推出自研大型PLC產(chǎn)品，解決“卡脖子”問題。2021年7月，寶信正式發(fā)布自主設(shè)計研發(fā)的工業(yè)控制系統(tǒng)核心部件大型PLC產(chǎn)品。寶信PLC主要對標西門子高端產(chǎn)品PTC，且計算能力更強、支持的通信協(xié)議更豐富。隨著寶信PLC產(chǎn)品在性能、可靠性與生態(tài)方面的快速完善，公司有望逐步取代海外大廠的市場份額。
鋼鐵產(chǎn)線控制系統(tǒng)改造往往以整體解決方案的形式落地，具體包括計算機控制、電氣傳動控制、儀表控制系統(tǒng)等，PLC是其中最核心部件。寶信以大型PLC產(chǎn)品作為抓手，可撬動包括SCADA、傳動控制等在內(nèi)整體工控領(lǐng)域更大的需求空間。
寶武集團為PLC產(chǎn)品迭代提供強大生態(tài)支持。自動化控制及MES類工業(yè)軟件產(chǎn)品具備和制造企業(yè)生產(chǎn)流程及生產(chǎn)工藝緊密結(jié)合的特點，寶武集團所擁有的國內(nèi)領(lǐng)先且規(guī)模龐大的鋼鐵產(chǎn)線已成為寶信軟件研發(fā)端最重要的資源優(yōu)勢，基于此，公司可以實現(xiàn)產(chǎn)品“研發(fā)—驗證—優(yōu)化”的正向循環(huán)。21年以來公司在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)及大型PLC領(lǐng)域取得重要突破，且相關(guān)產(chǎn)品仍保持快速迭代，持續(xù)擴大領(lǐng)先優(yōu)勢。
盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計23-25年EPS為1.15、1.44及1.83元/股，根據(jù)可比公司，給予23年55倍PE，合理價值為63.23元/股，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示。鋼鐵行業(yè)盈利波動對IT支出能力的影響；IDC能耗指標獲取及擴建節(jié)奏的不確定性；PLC等新產(chǎn)品研發(fā)與應(yīng)用節(jié)奏的不確定性。
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