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事件概述：
　　近日，寶信軟件發(fā)布《2023年第一季度報(bào)告》。2023Q1公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入25.22億元，同比增長0.99%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.99億元，同比增長9.66%；扣非歸母凈利潤為4.87億元，同比增長10.46%。
　　Q1毛利率改善明顯，擁抱AIGC帶來的算力需求
　　2023年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入25.22億元（+0.99%），歸母凈利潤4.99億元（+9.66%）,扣非歸母凈利潤4.87億元（+10.46%）；綜合毛利率40.26%，同比提升7.84個(gè)百分點(diǎn)，盈利能力持續(xù)提升，主要系產(chǎn)品和解決方案的結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化改善所致；銷售/管理/研發(fā)費(fèi)用率分別為2.22%/4.25%/12.89%，較上年同期-0.01/+0.97/+1.92個(gè)百分點(diǎn)，公司持續(xù)加大關(guān)鍵核心技術(shù)和重點(diǎn)產(chǎn)品的研發(fā)投入。結(jié)合國家政策導(dǎo)向、資源優(yōu)勢和重點(diǎn)客戶需求，公司積極參與國家算力樞紐節(jié)點(diǎn)和國家數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)集群建設(shè)，推進(jìn)寶之云IDC各基地的建設(shè)、招商與運(yùn)營。公司發(fā)揮寶之云平臺效應(yīng)，推出集團(tuán)云文檔、歐信簽電子簽章、加密證書服務(wù)、RPA數(shù)字機(jī)器人等SaaS服務(wù)產(chǎn)品，形成新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)；基于One+平臺能力在分子公司的推廣，完成“一總部多基地”架構(gòu)下的寶之云整體服務(wù)交付管理方案。此外，4月19日，上海市經(jīng)濟(jì)和信息化委員會印發(fā)《上海市推進(jìn)算力資源統(tǒng)一調(diào)度指導(dǎo)意見》的通知：到2023年底，依托本市人工智能公共算力服務(wù)平臺，接入并調(diào)度4個(gè)以上算力基礎(chǔ)設(shè)施，可調(diào)度智能算力達(dá)到1,000PFLOPS(FP16)以上。我們認(rèn)為，隨著人工智能跨越式發(fā)展，將成為算力流量消耗的重要驅(qū)動力，疊加相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策推進(jìn)，公司有望深度受益。
　　持續(xù)開拓非鋼鐵業(yè)市場，全面推動寶羅上崗計(jì)劃
　　去年公司正式發(fā)布的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺中文品牌“寶聯(lián)登”，再次入選2022年國家“雙跨”平臺，始終保持國家第一梯隊(duì)，中鋼協(xié)組織的科技成果鑒定結(jié)論為總體達(dá)到國際領(lǐng)先水平。近日，寶信軟件項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)依托自主研發(fā)的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺“寶聯(lián)登”中的ePlat、xData、xDev等組件，與江蘇省水利數(shù)據(jù)中心和水利地理信息服務(wù)平臺相融合，開發(fā)建設(shè)了河湖資源與水利工程管理信息系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)了寶聯(lián)登平臺在水利行業(yè)的應(yīng)用。寶聯(lián)登xIn3Plat工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺不斷開拓跨行業(yè)、跨領(lǐng)域的服務(wù)能力，目前已賦能鋼鐵、化工、交通、有色、制藥、采礦、機(jī)械等多個(gè)行業(yè)實(shí)踐數(shù)字化轉(zhuǎn)型。
　　公司全面推動“萬名寶羅上崗”計(jì)劃，打造具有示范性和標(biāo)桿意義的機(jī)器人精品工程，“極致效率、極致成本、標(biāo)準(zhǔn)交付”，以點(diǎn)帶面實(shí)現(xiàn)引領(lǐng)；建立機(jī)器人產(chǎn)品運(yùn)營模式，支撐規(guī)?；瘧?yīng)用；傾心打造“寶羅”云平臺，基于平臺實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)場景拓展、數(shù)據(jù)服務(wù)升級、商業(yè)模式拓展支撐等機(jī)器人產(chǎn)業(yè)運(yùn)營，共建生態(tài)圈產(chǎn)業(yè)鏈；探索RaaS服務(wù)模式，實(shí)現(xiàn)機(jī)器人平臺化服務(wù)模式的行業(yè)首創(chuàng)。
　　投資建議
　　近年來，寶信在信息化、自動化和智能化領(lǐng)域全面推動工業(yè)軟件、IDC、PLC產(chǎn)品和“寶羅”機(jī)器人等相關(guān)技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)迭代，作為IDC龍頭有望受益于AIGC帶來的算力需求提升。我們預(yù)計(jì)2023/24/25年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入166.33/206.11/252.67億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤27.04/30.97/40.04億元。維持買入-A的投資評級，給予6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為69.61元，相當(dāng)于2024年的45倍動態(tài)市盈率。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：IDC機(jī)柜建設(shè)情況、上架率和未來需求不及預(yù)期；工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺推進(jìn)不及預(yù)期。