>> 東證期貨-電力半年度報告：供需由寬趨緊，暗水或漲新池-230721
| 上傳日期： |
2023/7/24 |
大?。?/td>
| 2495KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
金曉 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
★清潔能源的供應現(xiàn)狀與展望
法國核電恢復速度依舊遲緩，德國完全棄核和芬蘭投運新機組成為新變量；水電方面，由于持續(xù)性高溫和來水預期不佳，三季度水電可能延續(xù)頹勢，四季度水電出力有望在來水轉好的情況下回升；光電機組容量持續(xù)高增，下半年出力或?qū)?chuàng)下歷史新高；風電出力預計為正增長，但仍可能受無風現(xiàn)象拖累。
★歐洲用電需求拆解與展望
歐洲用電需求主要分為工業(yè)、居民、商業(yè)和公用事業(yè)和其他，商業(yè)用電和居民部門用電顯著相關。本節(jié)采用加權重新編制指數(shù)的方法分析工業(yè)端用電，預計三、四季度工業(yè)用電需求同比將分別降低3.87%和增加4.04%；本節(jié)還采取回歸分析探究氣溫變化對各緯度地區(qū)發(fā)電量的邊際影響，由于今年歐洲出現(xiàn)形同去年極端高溫的概率偏低，預計三季度用電同比微降，而四季度微增。
★化石能源供應分析
煤電方面，本節(jié)通過情景分析建立在不同進口和庫存囤積情況下煤電的出力：煤電出力預計呈環(huán)比逐漸回暖的形態(tài)，樂觀情景下，煤電還能提供一定增量發(fā)電；目前當前氣電利潤好于煤電，下半年氣電出力也將出現(xiàn)回升，在庫存提前達到目標水平、進口趨穩(wěn)下，氣電供應預計將顯著好于去年。
★供需平衡表與電價展望
供需平衡表顯示，三季度歐洲電力供需基本平衡，四季度供需略偏緊。三季度的主導因素在于核電出力恢復速度以及天氣因素對南歐需求的提振和對可再生能源出力的壓制；四季度的博弈主要圍繞需求側的回暖程度。結合歷史供需情況，并考慮邊際利潤和發(fā)電成本上升的可能性，我們預計三季度德國首月行電價將以震蕩為主，看多四季度電價，目標價格在180歐元/MWh左右。
★風險提示：
需求端回暖不及預期，核電修復不及預期，極端氣候影響，各模型基于歷史數(shù)據(jù)，未來市場規(guī)律變動可能導致模型失效等。
|
|
