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深耕連接器行業(yè)，同時(shí)具備光、電、微波連接器產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)能力。公司成立于2006年，是一家專業(yè)從事連接器產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。公司的主要產(chǎn)品為連接器、連接器組件以及連接器模塊，連接器產(chǎn)品包括電連接器、高速數(shù)據(jù)連接器、光連接器和微波射頻連接器，可以同時(shí)提供通信、新能源汽車、工業(yè)等綜合連接系統(tǒng)解決方案，是國家專精特新小巨人企業(yè)。2022年公司累計(jì)銷售新能源連接器2,644.75萬套，同比增長86.15%，通訊連接器1,244.33萬套。公司總計(jì)營收16.25億元，較2021年上升80.23%。
　　新能源汽車持續(xù)爆發(fā)式增長，汽車連接器產(chǎn)品矩陣完備。中汽協(xié)公布數(shù)據(jù)顯示，2022年全國新能源汽車產(chǎn)銷量分別為705.8萬輛和688.7萬輛，同比增長分別為96.9%和93.4%。其中，純電動(dòng)汽車銷售536.5萬輛，較上年增長81.6%，插電式混動(dòng)汽車銷量151.8萬輛，同比增長150%。2022年中國新能源汽車市場占有率達(dá)到25.6%，較2021年提高12.1%。據(jù)中汽協(xié)預(yù)期，2023年全年新能源汽車銷量將達(dá)到900萬輛。公司新能源汽車主要產(chǎn)品包括括高壓連接器、充換電連接器、智能網(wǎng)聯(lián)高速連接器、軟硬母排和電子集成母排等。2022年公司車載高速連接器已完成全系列開發(fā)，包括Fakra、Mini Fakra、HSD、以太網(wǎng)VEH、Type C等產(chǎn)品。
　　積極推進(jìn)海外布局，國際化戰(zhàn)略逐步落地。在海外市場方面，公司積極拓展新能源汽車、風(fēng)電、光伏、電池、儲(chǔ)能、充電樁等新能源市場以及5G項(xiàng)目配套。2022年公司大陸營收占比89.06%，較2021年下降1.99個(gè)百分點(diǎn)；公司國外市場營收1.67億元，毛利率31.79%，比大陸市場毛利率高5.66%。公司在建立國際營銷團(tuán)隊(duì)的基礎(chǔ)上，新增新加坡瑞可達(dá)、墨西哥瑞可達(dá)及美國瑞可達(dá)三個(gè)境外子公司，其中新加坡瑞可達(dá)為投資平臺(tái)和國際總部，對墨西哥和美國瑞可達(dá)工廠建設(shè)進(jìn)行投資。目前，墨西哥瑞可達(dá)和美國瑞可達(dá)正在按計(jì)劃進(jìn)行工廠建設(shè)，海外工廠的建設(shè)有利于提高公司對海外需求的響應(yīng)速度，提高對海外客戶的服務(wù)質(zhì)量，從而推動(dòng)公司市場份額的提升。
　　投資建議：給予“買入”評級。我們看好公司“新能源+通訊”雙賽道的增長動(dòng)力，以及國際化戰(zhàn)略規(guī)劃。預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)營收分別為23.16/31.29/40.35億元，歸母凈利潤分別為3.73/5.11/6.64億元，對應(yīng)PE分別為21.49/15.69/12.08倍，上調(diào)至“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車市場復(fù)蘇不及預(yù)期，新產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期