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摘要：6月下旬以來，全球需求底部反彈，但短期仍面臨壓力，能源價(jià)格同比下降令美歐終端通脹明顯降溫。美國(guó)信貸條件維持穩(wěn)定，內(nèi)需下滑中有韌性，就業(yè)市場(chǎng)維持偏緊，核心通脹超預(yù)期降溫，市場(chǎng)弱化對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)“鷹”派程度的預(yù)期，長(zhǎng)期美債收益率上沖至高點(diǎn)后大幅回落，美元指數(shù)大幅走貶。后續(xù)美國(guó)部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能仍有較好表現(xiàn)，進(jìn)而可能驅(qū)動(dòng)美元稍反彈。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)維持一定下滑，核心通脹高位盤整，歐央行維持十分“鷹”派態(tài)度，美歐利差從高點(diǎn)大幅回落，歐元受提振大幅升值。短期歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能進(jìn)一步下滑，進(jìn)而令歐元兌美元稍走貶。日本經(jīng)濟(jì)維持較好，核心通脹繼續(xù)處于偏高水平，同時(shí)近三十年來最大幅度加薪令名義薪資增速明顯上漲，這存在強(qiáng)化核心通脹韌性的趨向，日本央行維持大幅寬松，但部分官員呼吁考慮放寬YCC調(diào)控，日元受提振大幅升值。日央行7月會(huì)議預(yù)計(jì)難以做出超預(yù)期決策，日元兌美元短期可能震蕩為主。隨著美元走貶，人民幣兌美元有所升值。由于中美利差倒掛仍維持在較高水平，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍偏弱，人民幣兌美元短期預(yù)計(jì)偏弱。
　　關(guān)鍵詞：薪資增速；通脹壓力；收益率曲線控制；中美利差；匯率