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核心觀(guān)點(diǎn)：
　　7月政治局會(huì)議更新地產(chǎn)政策表述。23年7月24日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，更新了對(duì)房地產(chǎn)的政策表述。與此前中央會(huì)議相比，此次并未提及“房住不炒”，新增表述“房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化，適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”，有關(guān)保障房的表述有所加強(qiáng)，“盤(pán)活改造各類(lèi)閑置資產(chǎn)”也為近期中央會(huì)議較新表述。此外，因城施策、支持剛性和改善性需求及推進(jìn)城中村改造表述延續(xù)，與此前相比并無(wú)太大變化。
　　適應(yīng)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢(shì)：從政治局最高層面，定義了當(dāng)前行業(yè)面臨的新形勢(shì)，行業(yè)的“供求關(guān)系”發(fā)生重大變化，過(guò)去由于供不應(yīng)求所導(dǎo)致的長(zhǎng)期房?jī)r(jià)上漲壓力有所緩解，市場(chǎng)整體價(jià)格表現(xiàn)和供求關(guān)系有所改善。
　　適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)行業(yè)政策：伴隨著頂層定義的調(diào)整，全國(guó)性以及各地方政策需要適應(yīng)新的市場(chǎng)環(huán)境，前期央行23年上半年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會(huì)也曾提到“過(guò)去在市場(chǎng)長(zhǎng)期過(guò)熱階段陸續(xù)出臺(tái)的政策存在邊際優(yōu)化空間”，在延續(xù)“因城施策”利用好政策工具箱的前提下，行政限制性政策的思路將有所調(diào)整。
　　更好滿(mǎn)足居民剛性和改善性住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展：行業(yè)景氣度23年上半年先升后降，到6月份供需兩端數(shù)據(jù)均出現(xiàn)了較大幅度的下滑，根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，按22年公布基數(shù)計(jì)算，銷(xiāo)售金額同比-25.0%，投資額同比-20.6%，到位資金同比-21.9%，70大中城市口徑房?jī)r(jià)下跌城市占比超50%。市場(chǎng)重新進(jìn)入負(fù)向循環(huán)，需提振供需兩側(cè)信心，穩(wěn)定市場(chǎng)表現(xiàn)。
　　加大保障性住房建設(shè)和供給，積極推進(jìn)城中村改造，盤(pán)活改造各類(lèi)閑置房產(chǎn)：與23年4月政治局會(huì)議表述相比，此次有關(guān)保障性住房的表述順序提到了城中村改造表述之前，且在4月“規(guī)劃建設(shè)保障性住房”的表述基礎(chǔ)上進(jìn)一步提出“加大保障性住房建設(shè)和供給”，對(duì)于保障房建設(shè)供給的推進(jìn)力度加強(qiáng)。此外，此前國(guó)常會(huì)審議通過(guò)推進(jìn)村改造有關(guān)文件，提出要把城中村改造與保障性住房建設(shè)結(jié)合好，積極創(chuàng)新改造模式，預(yù)期未來(lái)城中村與保障房結(jié)合的創(chuàng)新改造模式等將有所推進(jìn)，進(jìn)一步保障民生，有助于盤(pán)活各類(lèi)閑置資產(chǎn)。
　　投資建議：看好板塊投資機(jī)遇。當(dāng)前是年內(nèi)的市場(chǎng)底、預(yù)期底與估值底，看好龍頭企業(yè)的價(jià)值重估機(jī)會(huì)。行業(yè)目前龍頭企業(yè)處于歷史底部估值水平，定調(diào)調(diào)整后行業(yè)后續(xù)預(yù)期環(huán)境將迎來(lái)較大幅度的改善，看好貨值充沛具備中長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間的龍頭房企，建議提高板塊整體配置比例。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。需求側(cè)穩(wěn)定政策力度弱，基本面表現(xiàn)不達(dá)預(yù)期；供給側(cè)產(chǎn)能缺口修復(fù)不及預(yù)期；企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)暴露對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生擾動(dòng)等。