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7月政治局會(huì)議表明監(jiān)管當(dāng)局對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的認(rèn)識(shí)清晰，出臺(tái)的政策切中要害，有效提振市場信心，對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力。后續(xù)在地產(chǎn)需求、地方政府債務(wù)層面的具體政策值得密切關(guān)注。
　　政治局會(huì)議對(duì)市場信心的提振明顯，權(quán)益市場出現(xiàn)反彈。當(dāng)前市場的反彈能否轉(zhuǎn)化為持續(xù)時(shí)間更久、幅度更大的反轉(zhuǎn)，高度取決于政策落地的效果、以及經(jīng)濟(jì)基本面的情況，這仍然需要時(shí)間觀察。
　　考慮到本輪債券市場利率達(dá)到歷史低位、市場總體對(duì)經(jīng)濟(jì)的看法偏謹(jǐn)慎，因此短期政策的出臺(tái)和落地可能會(huì)推動(dòng)市場利率從底部抬升，情緒和交易因素對(duì)債券市場的影響明顯。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）地緣政治風(fēng)險(xiǎn)（2）政策刺激超預(yù)期