>> 紫金天風期貨-鐵礦周報：澳洲發(fā)運穩(wěn)住陣腳，鐵水仍在高位-230724
| 上傳日期： |
2023/7/26 |
大小： |
6032KB |
| 格式： |
pdf 共61頁 |
來源： |
紫金天風期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李文濤 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
核心觀點
震蕩
供應端整體偏強格局未變，近兩周發(fā)運下滑幅度較大，但目前逐漸穩(wěn)住陣腳開始回升。需求端鐵水高位下滑后持穩(wěn)，盈利率微幅增加，若焦炭漲價再次落地，則利潤進一步被壓縮。庫存端45港上周累庫45萬噸，到港整體保持高位水平，加上廠內庫存降59萬噸，整體庫存基本不變，近期臺風等因素會影響庫存表現(xiàn)，主要體現(xiàn)在壓港上。廢鋼到貨同比保持偏高位，環(huán)比重心逐漸上移，社庫與廠庫均達到22年同比稍偏高水平，對礦石形成邊際壓力影響不變。整體來看，周度級別我們仍維持震蕩觀點，月度級別由于邊際的壓力顯現(xiàn)而維持震蕩偏弱的觀點。注意宏觀等消息方面帶來的情緒影響。
9-1月差
震蕩
庫存角度，01面臨較大的累庫壓力；補庫角度，按照目前的經驗以及鋼廠盈利所處的環(huán)境，補庫概率較??；減產角度：鋼廠行業(yè)競爭，若無市場自發(fā)減產，考慮經濟情況行政減產可落在01合約的可能性較大。
現(xiàn)貨
中性偏多
港口現(xiàn)貨成交周度上漲，整體位置中性。
鐵水
中性
鋼聯(lián)鐵水244萬噸，周度微幅下跌，盈利率穩(wěn)定。
庫存
中性
45港庫存周環(huán)比增45萬噸，加上247廠內去庫59萬噸，整體庫存基本沒變。
鋼廠利潤
中性
螺紋計算利潤盈虧平衡附近，熱卷盈利100附近，鋼坯等帶鋼品種仍有不小利潤。若焦炭第三輪落地，螺紋虧損力度加大。
折扣
中性
8月份估值在870左右，價差40到09估值在830左右。
高低品價差
觀望
PB與超特價差目前處于震蕩，暫時對價格沒有較強的指導意義。
成材需求
偏空
螺紋表需，庫消比來看，整體偏弱，表現(xiàn)出淡季特征
|
|
