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主要觀點(diǎn)
　　年初以來，以GPT為代表的生成式人工智能模型持續(xù)落地和商業(yè)化，展現(xiàn)出生成式人工智能模型在金融、法律、辦公等場(chǎng)景下的巨大潛力。本周，微軟正式宣布Microsoft 365 Copilot的企業(yè)用戶定價(jià)，是Copilot的技術(shù)落地和商業(yè)化的重要一步，進(jìn)一步完善了面向辦公場(chǎng)景的人工智能助手類應(yīng)用市場(chǎng)，印證了生成式人工智能在辦公場(chǎng)景下的應(yīng)用前景。
　　我們認(rèn)為：人工智能技術(shù)的落地和持續(xù)迭代，需要算力、通信、數(shù)據(jù)等多方面的支持，特別是在模型的訓(xùn)練階段，需要足夠的算力和優(yōu)質(zhì)數(shù)據(jù)支撐。訓(xùn)練和推理相關(guān)算力需求，目前仍處于增長(zhǎng)初期，隨著后續(xù)人工智能應(yīng)用的持續(xù)落地并降低使用費(fèi)率，下游應(yīng)用領(lǐng)域有望持續(xù)提高滲透率，從而推動(dòng)人工智能基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域產(chǎn)生高確定性的長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間。
　　投資建議
　　建議關(guān)注：
　　1.光模塊
　　中際旭創(chuàng)：中高端數(shù)通市場(chǎng)龍頭，2022年全球光模塊營(yíng)收并列第一的光模塊供應(yīng)商。根據(jù)iFinD機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，截至2023年7月21日，公司2023/2024年的預(yù)測(cè)PE分別為67/46倍，位于近五年的96%分位。
　　新易盛：光模塊領(lǐng)域龍頭，成本管控優(yōu)秀，具備切入增量云計(jì)算/AI客戶的能力。根據(jù)iFinD機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，截至2023年7月21日，公司2023/2024年的預(yù)測(cè)PE分別為43/31倍，位于近五年的52%分位。
　　2.通信運(yùn)營(yíng)商/設(shè)備商
　　中國移動(dòng)：全球領(lǐng)先的通信及信息服務(wù)企業(yè)。根據(jù)iFinD機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，截至2023年7月21日，公司2023/2024年的預(yù)測(cè)PE分別為15/14倍，位于近五年的86%分位。
　　中興通訊：知名通信設(shè)備制造商。根據(jù)iFinD機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，截至2023年7月21日，公司2023/2024年的預(yù)測(cè)PE分別為19/16倍，位于近五年的41%分位。
　　3.液冷/服務(wù)器
　　英維克：精密溫控節(jié)能設(shè)備提供商。根據(jù)iFinD機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，截至2023年7月21日，公司2023/2024年的預(yù)測(cè)PE分別為41/30倍，位于近五年的75%分位。
　　紫光股份：主營(yíng)信息電子產(chǎn)業(yè)，控股子公司新華三為三大運(yùn)營(yíng)商的服務(wù)器核心供應(yīng)商。根據(jù)iFinD機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，截至2023年7月21日，公司2023/2024年的預(yù)測(cè)PE分別為29/24倍，位于近五年的61%分位。
　　4.人工智能應(yīng)用
　　拓爾思：人工智能、大數(shù)據(jù)和數(shù)據(jù)安全產(chǎn)品及服務(wù)提供商。根據(jù)iFinD機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，截至2023年7月21日，公司2023/2024年的預(yù)測(cè)PE分別為65/49倍，位于近五年的91%分位。
　　5.機(jī)器人/機(jī)器視覺
　　?？低暎褐铝τ诎l(fā)展智能物聯(lián)的科技公司。根據(jù)iFinD機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，截至2023年7月21日，公司2023/2024年的預(yù)測(cè)PE分別為19/16倍，位于近五年的43%分位。
　　拓邦股份：智能控制解決方案商。根據(jù)iFinD機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，截至2023年7月21日，公司2023/2024年的預(yù)測(cè)PE分別為18/13倍，位于近五年的57%分位。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游需求不及預(yù)期；人工智能技術(shù)落地和商業(yè)化不及預(yù)期；產(chǎn)業(yè)政策轉(zhuǎn)變；宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期等。