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股指期貨：政治局會(huì)議召開(kāi)，觀望政策效果。昨日滬指低開(kāi)震蕩，量能萎縮至不足7000億元，市場(chǎng)等待共識(shí)方向。盤(pán)后政治局會(huì)議召開(kāi)，指導(dǎo)下半年經(jīng)濟(jì)工作，總體基調(diào)延續(xù)6月以來(lái)部委政策方向，增量信息有限，建議觀望市場(chǎng)，底部震蕩期，右側(cè)布局為宜。
　　股指期權(quán)：跟隨情緒，積極進(jìn)攻。昨日權(quán)益市場(chǎng)低開(kāi)、回補(bǔ)、再走弱，收盤(pán)滬指下跌0.11%。期權(quán)方面，市場(chǎng)成交額回落明顯，指數(shù)期權(quán)成交量驟降。當(dāng)前科創(chuàng)50ETF與創(chuàng)業(yè)板ETF標(biāo)的走勢(shì)均見(jiàn)底，此時(shí)認(rèn)購(gòu)期權(quán)逐步蓄勢(shì)，顯示市場(chǎng)抄底意愿增強(qiáng)。隱含波動(dòng)率走勢(shì)持續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，市場(chǎng)對(duì)標(biāo)的下行刺激的擔(dān)憂已經(jīng)模糊?；久娣矫妫攸c(diǎn)在于盤(pán)后政治局會(huì)議，市場(chǎng)整體信心提振，期權(quán)端短期可跟隨市場(chǎng)趨勢(shì)，積極布局進(jìn)攻策略把握周度潛在上漲行情。
　　國(guó)債期貨：寬信用預(yù)期升溫。昨日國(guó)債期貨全線上漲。截至收盤(pán)，T、TF、TS和TL主力合約分別變化0.06%、0.03%、0.02%和0.30%。日內(nèi)來(lái)看，T主力合約高開(kāi)后有所回落，午后在政治局會(huì)議相關(guān)政策預(yù)期帶動(dòng)下再次拉升。不過(guò)在下午5點(diǎn)后，政治局會(huì)議通稿表明要“適時(shí)調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”“有效化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”，相較于上一次政治局會(huì)議的表述有所轉(zhuǎn)變，使得市場(chǎng)對(duì)于寬信用的擔(dān)憂預(yù)期再次升溫，帶動(dòng)現(xiàn)券利率出現(xiàn)一波大幅上行。然而，會(huì)議表明“推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)”，并且目前經(jīng)濟(jì)基本面也難以支持地產(chǎn)快速?gòu)?fù)蘇，因此短期內(nèi)債市偏多格局難言逆轉(zhuǎn)，但目前點(diǎn)位下債市可能存在一定調(diào)整壓力。短期內(nèi)交易需求維持中性。建議適當(dāng)關(guān)注基差做闊思路；適當(dāng)關(guān)注曲線做陡。
　　風(fēng)險(xiǎn)因子：1）通脹超預(yù)期；2）房地產(chǎn)信用事件；3）疫情反復(fù)；4）經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑