>> 東吳證券-雙碳環(huán)保日報：生態(tài)環(huán)境部就《關(guān)于進一步優(yōu)化環(huán)境影響評價工作的通知》征求意見-230726
| 上傳日期： |
2023/7/27 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
袁理 |
| 行業(yè)名稱： |
環(huán)保 |
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投資要點
重點推薦：新奧股份，景津裝備，美?？萍?，盛劍環(huán)境，仕凈科技，ST龍凈，洪城環(huán)境，光大環(huán)境，瀚藍環(huán)境，凱美特氣，華特氣體，國林科技，金科環(huán)境，三聯(lián)虹普，賽恩斯，天壕環(huán)境，英科再生，高能環(huán)境，九豐能源，宇通重工。
建議關(guān)注：藍天燃氣，重慶水務，興蓉環(huán)境，鵬鷂環(huán)保，三峰環(huán)境，再升科技，卓越新能。
中共中央、國務院發(fā)布關(guān)于促進民營經(jīng)濟發(fā)展壯大的意見，提出加大可再生能源和儲能投資力度，參與碳排放權(quán)、用能權(quán)交易。其中指出：支持民營企業(yè)加大生產(chǎn)工藝、設(shè)備、技術(shù)的綠色低碳改造力度。支持民營企業(yè)參與推進碳達峰碳中和，提供減碳技術(shù)和服務，加大可再生能源發(fā)電和儲能等領(lǐng)域投資力度，參與碳排放權(quán)、用能權(quán)交易。
生態(tài)環(huán)境部印發(fā)《關(guān)于全國碳排放權(quán)交易市場2021、2022年度碳排放配額清繳相關(guān)工作的通知》。重點排放單位將面臨差異化的配額分配和履約要求。對于關(guān)?；蛱蕴笕源胬m(xù)的重點排放單位，不再發(fā)放預分配配額，而是在核定階段統(tǒng)一發(fā)放。鼓勵使用CCER抵銷配額清繳。
關(guān)注泛半導體治理+中特估·水&天然氣+壓濾機投資機會。1、細分設(shè)備龍頭:半導體：制程中的廢棄物處理乃剛需、高壁壘。a、耗材進入高端制程：【美埃科技】電子潔凈過濾設(shè)備，海外大廠+耗材占比提升驅(qū)動加速成長；建議關(guān)注半導體潔凈室上游濾材和過濾器設(shè)備【再升科技】；電子特氣新品類突破、制程升級，重點推薦【華特氣體】突破電子特氣新品類、制程升級；【凱美特氣】b、設(shè)備：國產(chǎn)化，份額顯著突破：重點推薦半導體制程廢氣處理【盛劍環(huán)境】制程廢氣處理；【國林科技】臭氧發(fā)生器介入半導體清洗，國產(chǎn)化從0到1。光伏配套重點推薦【仕凈科技】董事長9倍購買晶科新疆拉晶廠，期待深度合作。長期優(yōu)勢：非硅成本+核心客戶深綁定。壓濾設(shè)備：【景津裝備】壓濾機龍頭，加權(quán)平均ROE自2016年10%提至2022年23%，配套設(shè)備+出海打開成長空間?！窘鹂骗h(huán)境】水深度處理及資源化專家，數(shù)字化軟件促智慧化應用升級，促份額提升。光伏再生水開拓者，水指標+排污指標約束下百億空間釋放。2、再生資源：①重金屬資源化：重點推薦【賽恩斯】重金屬污酸、污廢水治理新技術(shù)，政策驅(qū)動下游應用打開+紫金持股。再生塑料減碳顯著，歐盟強制立法拉動需求，重點推薦【三聯(lián)虹普】尼龍&聚酯再生SSP技術(shù)龍頭，攜手華為云首個紡絲AI落地；【英科再生】。危廢資源化：重點推薦【高能環(huán)境】經(jīng)濟復蘇ToB環(huán)保迎拐點+項目放量期。3、中特估驅(qū)動，低估值+高股息+現(xiàn)金流發(fā)力，一帶一路助力，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)價值重估。a、水務：低估/高分紅/價格改革。自由現(xiàn)金流連續(xù)2年大幅改善。供水提價+污水順價接軌成熟市場估值翻倍空間?！竞槌黔h(huán)境】2020-2022年分紅水平50～60%，股息率（TTM）5.47%（截至2023/7/21）。建議關(guān)注【重慶水務】【興蓉環(huán)境】【首創(chuàng)環(huán)?！俊局猩焦谩康?。b、垃圾焚燒：現(xiàn)金流改善+行業(yè)整合+設(shè)備出海?！竟獯蟓h(huán)境】PB（MRQ）0.40倍，2023年P(guān)E 4倍（截至2023/7/23），歷史分紅近30%。資本開支大幅下降+國補回籠?！惧{環(huán)境】國補收回+REITs+處置賬款，現(xiàn)金流改善中，整合進行時，預計2023-2025年歸母凈利潤復增15%，2023年P(guān)E 11倍（截至2023/7/21）。建議關(guān)注【三峰環(huán)境】國補加速+設(shè)備出海。c、天然氣順價改革+海氣資源：【九豐能源】【新奧股份】【天壕環(huán)境】。
最新研究：仕凈科技：簽署7.70億元設(shè)備采購合同，積極推進電池片項目投產(chǎn)達效。龍凈環(huán)保：礦山綠電、全產(chǎn)業(yè)鏈儲能，紫金優(yōu)勢凸顯。行業(yè)點評：2023M1-6環(huán)衛(wèi)新能源銷量同增22%，滲透率同比提升1.49pct至6.10%
風險提示：政策推廣不及預期，財政支出低于預期，行業(yè)競爭加劇。
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