>> 五礦期貨-能源化工期權(quán)日報(bào)-230727
| 上傳日期： |
2023/7/27 |
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| 1515KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先 |
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【基本面信息】
橡膠：截至2023年7月21日，，上期所天然橡膠庫存186320（921）噸，倉單172690（ -910）噸。20號膠庫存73382（-1）噸，倉單70459（-807）噸。
甲醇：港口庫存總量報(bào)86.76萬噸，環(huán)比+0.95萬噸。企業(yè)庫存環(huán)比-2.74萬噸，報(bào)31.97萬噸。傳統(tǒng)需求甲醛、醋酸、二甲醚回升，氯化物開工回落，MTBE環(huán)比維穩(wěn)，總體有所回升。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）橡膠期權(quán)
橡膠上周大幅下跌后維持一周以來的低位大幅區(qū)間震蕩，跌幅0.25%報(bào)收于12185；期權(quán)隱含波動(dòng)率上升0.69%報(bào)收于22.34%，持倉量PCR較低位置窄幅盤整報(bào)收于0.24。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬膠維持一周多以來低位弱勢盤整震蕩的行情格局；期權(quán)角度，持倉量PCR維持在較低水平；波動(dòng)上，橡膠期權(quán)隱含波動(dòng)率偏中位數(shù)。策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場行情快速大跌或急速大漲，則逐漸平倉離場，如RU2309期權(quán)，S_RU2309P12000@10，S_RU2309P12250@10和S_RU2309C12500@10，S_RU2309C12250@10。
?。?）甲醇期權(quán)
甲醇高位盤整震蕩后逐漸下行，延續(xù)一周以來的區(qū)間大幅震蕩，跌幅0.44%報(bào)收于2256，期權(quán)隱含波動(dòng)率下降0.79%報(bào)收于25.65%，持倉量PCR低位小幅盤整報(bào)收于0.43。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，甲醇形成短期弱勢區(qū)間盤整震蕩行情走勢；期權(quán)角度，持倉量PCR窄幅盤整較低位置水平；波動(dòng)上，甲醇期權(quán)隱含波動(dòng)率持續(xù)窄幅波動(dòng)歷史偏高。策略建議：構(gòu)建偏中性的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，根據(jù)市場行情變化，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉Delta,使得持倉保持中性，若市場行情快速大漲或大跌，則逐漸平倉離場，如MA309期權(quán)，S_MA2309C2250@10，S_MA2309C2225@10和S_MA2309C2275@10，S_MA2309C2300@10。
?。?）PTA期權(quán)
PTA延續(xù)一個(gè)半月以來震蕩上行溫和上漲，上周以來先抑后揚(yáng)快速大幅下跌后逐漸回暖上升，漲幅0.07%報(bào)收于5920，期權(quán)隱含波動(dòng)率上升0.14%報(bào)收于21.79%，持倉量PCR報(bào)收于0.67。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，PTA維持多頭趨勢方向上的高位區(qū)間大幅震蕩；期權(quán)角度，持倉量PCR逐漸上升；波動(dòng)上，PTA期權(quán)隱含波動(dòng)率窄幅波動(dòng)歷史偏中位數(shù)水平。策略建議：構(gòu)建看漲期權(quán)牛市價(jià)差組合策略，獲取方向性收益，若市場行情快速大跌至低行權(quán)價(jià)，則逐漸平倉離場，如TA309期權(quán)，B_TA309C5700@10，B_TA309C5800@10和S_TA309C6100@10，S_TA309C6000@10。
?。?）塑料期權(quán)
塑料經(jīng)過前期近一個(gè)月以來的震蕩上行溫和上漲，而后高位區(qū)間盤整，跌幅0.04%報(bào)收于8151；期權(quán)隱含波動(dòng)率上升0.07%報(bào)收于12.43%，持倉量PCR小幅盤整報(bào)收于0.90。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，塑料延續(xù)偏多頭趨勢方向上的大幅區(qū)間震蕩；期權(quán)角度，持倉量PCR偏中性位置；波動(dòng)上，塑料期權(quán)隱含波動(dòng)率歷史較低位置。策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則平倉離場，如L2309期權(quán)，S_L2309-P-8100@10，S_L2309-P8000@10和S_L2309-C-8300@10，S_L2309-C-8200@10。
?。?）聚丙烯期權(quán)
聚丙烯維持一周多以來矩形區(qū)間盤整震蕩，跌幅0.24%報(bào)收于7335；期權(quán)隱含波動(dòng)率上升0.57%報(bào)收于13.61%，持倉量PC報(bào)收于0.70。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，塑料表現(xiàn)區(qū)間震蕩行情走勢形態(tài)；期權(quán)角度，持倉量PCR較低位置；波動(dòng)上，期權(quán)隱含波動(dòng)率歷史較低水平。策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的寬跨式期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則平倉離場，如PP2309期權(quán)，S_PP2309-P-7300@10，S_PP2309-P-7200@10和S_PP2309-C-7400@10，S_PP2309-C-7500@10。
?。?）PVC期權(quán)
PVC一周多以來區(qū)間大幅度震蕩逐漸回暖上升，漲幅0.24%報(bào)收于6084；期權(quán)隱含波動(dòng)率上升0.37%報(bào)收于17.60%，持倉量PCR小幅盤整報(bào)收于0.39。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，PVC寬幅區(qū)間大幅震蕩市場行情；期權(quán)角度，持倉量PCR較低位置；波動(dòng)上，PVC期權(quán)隱含波動(dòng)率中位數(shù)水平。策略建議：構(gòu)建賣出偏中性的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場行情快速大跌至損益平衡點(diǎn)，則平倉離場，如V2309期權(quán)，S_V2309-P-6100@10，S_V2309-P-6000@10和S_V2309-C-6200@10，S_V2309-C-6100@10
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