>> 五礦期貨-金屬期權(quán)日?qǐng)?bào)-230727
| 上傳日期： |
2023/7/27 |
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| 1157KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
盧品先 |
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【基本面信息】
銅：產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存減少75噸至60700噸，庫存減少主要來自漢堡倉庫，注銷倉單400噸，注銷比例0.66%，Cash/3M現(xiàn)貨貼水下降至31美元/噸（前值34美元/噸）。
鋁：SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)均價(jià)18350元/噸，A00鋁錠升貼水平均價(jià)20元/噸。LME鋁庫存減少2950噸至514025噸（前值516975噸）。注銷倉單229950噸，注銷比例44.74%
鋅：LME鋅庫存減少675噸至87950噸。注銷倉單27650噸，注銷比例31.44%（前值32.36%）。
鐵礦石：中國47港鐵礦石到港總量2480.7萬噸，環(huán)比減少53.9萬噸；中國45港鐵礦石到港總量2329.4萬噸，環(huán)比減少143.2萬噸；北方六港鐵礦石到港總量為1068.9萬噸，環(huán)比減少153.6萬噸。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）銅期權(quán)
滬銅（CU2309)表現(xiàn)為偏多頭趨勢(shì)方向上高位寬幅區(qū)間震蕩的市場行情格局，跌幅0.16%報(bào)收于69070，期權(quán)隱含波動(dòng)率下降0.47%報(bào)收于13.62%，持倉量PCR小幅盤整報(bào)收于1.07。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬銅表現(xiàn)為一周以來偏多趨勢(shì)方向?qū)挿鶇^(qū)間震蕩的市場行情；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR仍維持較高水平；波動(dòng)性，期權(quán)隱含波動(dòng)率窄幅波動(dòng)歷史偏低位置。策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場行情快速大漲突破損益平衡點(diǎn)，則平倉逐漸離場，如CU2309，S_CU2309P69000，S_CU2309P69000和S_CU2309C70000，S_CU2309C69000。
?。?）鋁期權(quán)
滬鋁(AL2309)反彈回升后延續(xù)近兩周以來的震蕩上行偏多頭上漲，跌幅0.30%報(bào)收于18300，期權(quán)隱含波動(dòng)率下降0.09%報(bào)收于10.94%，持倉量PCR小幅度盤整報(bào)收于0.79。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬鋁整體表現(xiàn)為震蕩上行溫和上漲的行情形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR小幅區(qū)間盤整偏中性；波動(dòng)上，期權(quán)隱含波動(dòng)率歷史偏低水平窄幅波動(dòng)。策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌偏多頭的期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場行情快速大漲或大跌至損益平衡點(diǎn)，則平倉離場，如AL2309，S_AL2309P18300@10，S_AL2309P18300@10和S_AL2309C18300@10，S_AL2309C18400@10。
（3）鋅期權(quán)
滬鋅(ZN2309)本周以來逐漸偏多頭突破上漲，突破一個(gè)半月以來震蕩區(qū)間上限，市場行情逐漸轉(zhuǎn)為偏多頭走勢(shì)，漲幅0.32%報(bào)收于20625，期權(quán)隱含波動(dòng)率下降0.62%報(bào)收于15.91%，持倉量PCR大幅上升報(bào)收于0.88。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，滬鋅表現(xiàn)為突破震蕩區(qū)間上限轉(zhuǎn)向偏多頭市場行情走勢(shì)形態(tài)；期權(quán)角度，滬鋅期權(quán)持倉量PCR仍維持偏低水平；波動(dòng)性，期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)歷史偏低。策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，根據(jù)市場行情變化動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉Delta，使得持倉保持delta正值，如ZN2309，S_ZN2309P20600，S_ZN2309P20600和S_ZN2309C20800，S_ZN2309C20600。
?。?）黃金期權(quán)
黃金(AU2310)近兩周先揚(yáng)后抑，連續(xù)報(bào)收陽線突破兩個(gè)月以來震蕩區(qū)間上限后快速下降連續(xù)下跌，而后小幅區(qū)間盤整，整體表現(xiàn)為偏多頭趨勢(shì)方向上區(qū)間震蕩的行情走勢(shì)，漲幅0.32%報(bào)收于458.36；期權(quán)隱含波動(dòng)率上升0.12%報(bào)收于11.94%；期權(quán)持倉量PCR小幅波動(dòng)報(bào)收于0.88。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，黃金突破兩個(gè)多月以來震蕩區(qū)間上限后快速下跌，形成多頭趨勢(shì)方向上短期弱勢(shì)的情走勢(shì)形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR維持在0.90附近；波動(dòng)上，期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅波動(dòng)歷史較低水平。策略建議：構(gòu)建DELTA偏中性的看漲+看跌賣方期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益，動(dòng)態(tài)地調(diào)整持倉頭寸，使得持倉delta保持中性，如黃金市場行情急速大漲或大跌，則平倉離場，如AU2310，S_AU2310-P-448@10，S_AU2310-P-456@10和S_AU2310-C-464@10，S_AU2310-C-456@10。
?。?）鐵礦石期權(quán)
鐵礦石(I2309)上周止跌反彈回升后連續(xù)偏多上漲震蕩上行，本周以來延續(xù)多頭上漲趨勢(shì)，跌幅0.23%報(bào)收于863.00；期權(quán)隱含波動(dòng)率上升0.62%報(bào)收于29.95%；期權(quán)持倉量PCR窄幅盤整報(bào)收于2.32。期權(quán)分析：標(biāo)的行情，鐵礦石延續(xù)前期偏多頭震蕩上行的市場行情走勢(shì)形態(tài)；期權(quán)角度，期權(quán)持倉量PCR小幅盤整仍維持在歷史較高位置；波動(dòng)上，期權(quán)隱含波動(dòng)率較高位置水平窄幅波動(dòng)。策略建議：構(gòu)建賣出看漲+看跌偏多頭的期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性價(jià)值收益，若市場行情急速大跌突破損益平衡點(diǎn)，則平倉離場，如I2309，S_I2309-P-850@10，S_I2309-P-860@10和S_I2309-C-870@10，S_I2309-C880@10。
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