>> 華鑫證券-宏觀點評報告-7月FOMC：模棱兩可，利率達峰？-230727
| 上傳日期： |
2023/7/27 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
楊芹芹 |
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事件
北京時間2023年7月27日凌晨，美聯(lián)儲召開7月議息會議發(fā)布會，如市場預(yù)期繼續(xù)加息25BP。但對于后續(xù)的貨幣政策路徑維持一會一議，并未給出明顯的指引。
投資要點
▌模棱兩可的鮑威爾
7月議息會議備受關(guān)注，主要是市場預(yù)期是最后一次加息，并希望聯(lián)儲給出本輪貨幣緊縮終點的線索。但本次會議鮑威爾并沒有明確的釋放出加息結(jié)束的信號，表述模棱兩可。25BP加息市場已有預(yù)期，資產(chǎn)表現(xiàn)較為平淡：美股波動，美元和美債收益率震蕩下行，黃金小幅上行。
▌關(guān)注三個重要信號
一，鮑威爾并未放棄“加息放緩論”；
二，美聯(lián)儲官員不再預(yù)測今年美國會出現(xiàn)衰退；
三，美聯(lián)儲官員出現(xiàn)了較大分歧，將在后續(xù)公布的會議紀要中有所顯現(xiàn)。
本次會議增量內(nèi)容有限：9月加息仍需經(jīng)濟和通脹數(shù)據(jù)驗證，相對確定的是年內(nèi)不會降息。
▌后續(xù)加息概率較小，延續(xù)弱著陸降息交易
9月加息落地空間較?。ㄕ承酝浐妥≌棾掷m(xù)回落，PMI持續(xù)走弱），7月大概率是最后一次加息。市場再度進入軟著陸和降息交易，資本表現(xiàn):股債>黃金>美元。
▌風險提示
美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預(yù)期，地緣政治風險再起
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