>> 銀河期貨-棉花、棉紗日?qǐng)?bào)-230727
| 上傳日期： |
2023/7/27 |
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pdf 共8頁(yè) |
來源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉倩楠 |
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棉花市場(chǎng)消息
1、中國(guó)棉紡織信息網(wǎng)，今日棉花現(xiàn)貨交投較昨日有所轉(zhuǎn)淡，少部分剛需現(xiàn)價(jià)成交，現(xiàn)貨整體交投依舊低迷。鄭棉持續(xù)高位震蕩，紡企采購(gòu)心態(tài)謹(jǐn)慎，掛單仍多在CF09合約16800及以下。棉花現(xiàn)貨基差暫穩(wěn)，高品質(zhì)棉花價(jià)格依舊堅(jiān)挺，有棉商售22/23新疆機(jī)采3129/28B雜3%內(nèi)基差成交于CF09+800~900，疆內(nèi)庫(kù)，但整體成交冷清，有部分低基差現(xiàn)貨資源成交相對(duì)尚可，22/23新疆機(jī)采3127/27B雜3內(nèi)較低報(bào)價(jià)在CF09+350~450左右，疆內(nèi)庫(kù)。
2、Conab估計(jì)巴西2022/23年度棉花種植面積163萬公頃（402萬英畝），較上一年度增加2.2%；巴西2022/23年度棉花產(chǎn)量將達(dá)到297萬包，同比增加16.6%。從部分國(guó)際棉商、大中型棉花貿(mào)易企業(yè)報(bào)價(jià)來看，自2023年3/4月份2022/23年度巴西棉就已被放上了“貨架”，船期集中在8/12月（7月船期巴西棉主要是2021/22年度陳棉），等級(jí)為SLM、M、SM；纖維長(zhǎng)度從13/32~15/32，考慮到2023/24年度國(guó)內(nèi)棉價(jià)預(yù)計(jì)高位運(yùn)行、內(nèi)外棉花價(jià)格順掛幅度較大（1%關(guān)稅或滑準(zhǔn)關(guān)稅下直接采購(gòu)成本）及本年度巴西棉等級(jí)/品質(zhì)等指標(biāo)預(yù)期比較好，對(duì)美棉/澳棉的替代性較強(qiáng)等因素，因此6/7月份部分國(guó)內(nèi)棉紡織企業(yè)、貿(mào)易商對(duì)2022/23年度巴西棉的詢價(jià)、簽約積極性偏高。
3、預(yù)計(jì)未來24小時(shí)，南北疆平原大部火險(xiǎn)氣象等級(jí)為3～4級(jí)，東疆火險(xiǎn)氣象等級(jí)為4～5級(jí)。新疆維吾爾自治區(qū)氣象臺(tái)2023年7月26日9時(shí)51分將高溫橙色預(yù)警信號(hào)升級(jí)為高溫紅色預(yù)警信號(hào)。
觀點(diǎn)
全球方面：7月份USDA公布了新年度全球棉花的供需平衡表，新年度棉花產(chǎn)量變化不大，但是消費(fèi)調(diào)減，全球期末庫(kù)存調(diào)增明顯。美國(guó)方面，7月USDA并未對(duì)美棉產(chǎn)量做什么調(diào)整。由于最近美棉主產(chǎn)區(qū)干旱天氣略有增加，且中國(guó)增發(fā)滑準(zhǔn)稅配額，美棉走勢(shì)震蕩偏強(qiáng)。本年度美棉銷售情況尚可，新年度銷售進(jìn)度相對(duì)較低，中國(guó)增發(fā)滑準(zhǔn)稅配額對(duì)美棉出口有較大利好。印度新年度棉花播種進(jìn)度加快，預(yù)計(jì)播種面積不會(huì)太低，今年厄爾尼諾氣象特征明顯，后期關(guān)注印度棉花單產(chǎn)情況。一般強(qiáng)厄爾尼諾現(xiàn)象會(huì)造成全球棉花產(chǎn)量下降，后期繼續(xù)關(guān)注全球主要國(guó)家天氣和棉花產(chǎn)量情況。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：目前輪儲(chǔ)以及滑準(zhǔn)稅配額政策均已經(jīng)公布，本年度供應(yīng)充足。消費(fèi)端，目前紡織企業(yè)淡季消費(fèi)，下游訂單情況一般，大部分紡織企業(yè)目前虧損經(jīng)營(yíng)，但是隨著即將到來的金九銀十預(yù)計(jì)消費(fèi)情況將逐漸好轉(zhuǎn)。長(zhǎng)周期來看，新年度棉花種植面積大幅下降且天氣導(dǎo)致今年單產(chǎn)下降，預(yù)計(jì)最終產(chǎn)量降幅將達(dá)兩位數(shù)，棉農(nóng)惜售軋花廠搶收預(yù)期強(qiáng)烈，因此新年度預(yù)計(jì)棉花中長(zhǎng)期偏強(qiáng)，棉花第一目標(biāo)價(jià)位17000-18000元/噸，后期隨著新棉臨近上市預(yù)計(jì)重心可能還將進(jìn)一步上移。另外關(guān)注儲(chǔ)備棉后期的輪出情況。
【交易策略】
1、單邊：中長(zhǎng)期市場(chǎng)會(huì)更多關(guān)注新年度棉花的產(chǎn)量以及新年度搶收情況，中長(zhǎng)期仍偏強(qiáng)。但是最近儲(chǔ)備棉輪出政策以及增發(fā)滑準(zhǔn)稅配額政策前后落地后市場(chǎng)本年度供應(yīng)增加，市場(chǎng)短期內(nèi)有預(yù)計(jì)震蕩走勢(shì)。棉紗價(jià)格趨勢(shì)跟隨棉花價(jià)格走勢(shì)。關(guān)注儲(chǔ)備棉日上市量和成交情況。
2、套利：增發(fā)滑準(zhǔn)稅配額和拋儲(chǔ)增加了近期國(guó)內(nèi)棉花供應(yīng)，而遠(yuǎn)月1月合約是新年度合約關(guān)注點(diǎn)在新年度產(chǎn)量和搶收預(yù)期，建議可考慮空09合約多01合約。
3、期權(quán)：棉花大趨勢(shì)震蕩偏強(qiáng)短期可能震蕩，可考慮構(gòu)建方向向上的比例期權(quán)組合，買入CF401-C-17200并賣出兩倍的CF401-P-16400。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù)）
棉紗行業(yè)消息
1、據(jù)中國(guó)棉紡織信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，6月純棉紗市場(chǎng)整體成交明顯走淡，但棉花現(xiàn)貨價(jià)格不斷上漲，而棉紗在淡季行情下漲價(jià)阻力較大，漲幅不及棉紗甚至在后半月開始下跌，導(dǎo)致紡企虧損不斷擴(kuò)大，小型紡企減停產(chǎn)增加，開機(jī)率下降，故6月棉紗產(chǎn)量有所下滑。綜合評(píng)估，6月純棉紗（不含再生）產(chǎn)量為52.2萬噸，環(huán)比下降3.9%；1-6月累計(jì)產(chǎn)量為282.6萬噸，同比增加20.3%。
2、全棉坯布市場(chǎng)交投清淡，價(jià)格平穩(wěn)偏弱運(yùn)行，織廠反映缺少實(shí)單。廠家?guī)齑嫫毡檩^多，有降價(jià)打算，但由于下游訂單不足，降價(jià)出貨效果依舊不佳。近期棉紗價(jià)格變化不大，但是全棉織廠對(duì)于棉紗也是隨用隨買、小幅采購(gòu)為主。對(duì)于后市，織廠多認(rèn)為好轉(zhuǎn)難度大，期望值不高?，F(xiàn)浙江C40S*C40S 133*7263"噴氣萬米起含稅自提7元/米。
3、美聯(lián)儲(chǔ)加息落地，鄭棉及棉紗期貨沖高回落。純棉紗市場(chǎng)仍然處于買方市場(chǎng)，市場(chǎng)訂單不足，買方難尋，部分紡企報(bào)價(jià)較高，仍有商談空間。紡企庫(kù)存繼續(xù)累積，貿(mào)易商庫(kù)存水平也較高。預(yù)計(jì)短期行情難有改觀。部分價(jià)格:現(xiàn)湖北產(chǎn)C32S包漂白帶票到貨25000元/噸?，F(xiàn)河南產(chǎn)緊密紡JC60S較好品質(zhì)帶票到貨34000元/噸。現(xiàn)山東產(chǎn)C40S帶票到貨25500元/噸?，F(xiàn)江蘇產(chǎn)OEC10S帶票到貨18000元/噸。。
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