>> 華泰期貨-宏觀大類日報：美國二季度GDP略超預(yù)期，美元指數(shù)回升-230728
| 上傳日期： |
2023/7/28 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰 |
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策略摘要
商品期貨：農(nóng)產(chǎn)品（豆菜粕、油脂）、黑色、EB買入套保；能源、貴金屬、有色中性；
股指期貨：買入套保。
核心觀點
■市場分析
歐美央行相繼加息25bp。7月27日，美聯(lián)儲宣布加息25個基點，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至5.25%-5.5%，達(dá)到2001年以來的最高水平。同日，歐洲央行亦加息25bp。兩大央行議息會議后均釋放，是否繼續(xù)加息將取決于后續(xù)數(shù)據(jù)，美國更加側(cè)重通脹和就業(yè)市場，歐洲則相對關(guān)注穩(wěn)增長和控通脹的平衡。
政治局會議強化穩(wěn)增長預(yù)期。7月24日，我國召開政治局會議，相較于4月會議，整體措辭偏積極：一、相較于4月會議的“我國經(jīng)濟(jì)運行好轉(zhuǎn)”，7月會議強調(diào)“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運行面臨新的困難挑戰(zhàn)”；二、堅持“穩(wěn)中求進(jìn)”的總基調(diào)不變；三、宏觀政策提法上更為積極，會議指出“要用好政策空間、找準(zhǔn)發(fā)力方向”“加強逆周期調(diào)節(jié)和政策儲備”“加快地方政府專項債券發(fā)行和使用”“要積極擴大國內(nèi)需求”等；四、行業(yè)上，關(guān)注汽車、電子產(chǎn)品、家居等大宗消費，以及體育休閑、文化旅游等服務(wù)消費；五、地產(chǎn)措辭有所調(diào)整。在國內(nèi)穩(wěn)增長信號加強的利好下，關(guān)注對應(yīng)的銅、鋁、鋼材、PVC、PP、EB等品種的需求預(yù)期改善機會。
商品分板塊而言，近期有兩條主線較為明朗，一是厄爾尼諾下的農(nóng)產(chǎn)品機會，厄爾尼諾會導(dǎo)致我國夏季呈現(xiàn)南澇北旱、平均氣溫偏高的局面，并且也會導(dǎo)致美國、印尼、馬來西亞降雨量的減少，對應(yīng)是農(nóng)產(chǎn)品中的豆菜粕、油脂的買入套保機會；第二個主線是來自國內(nèi)汽車、家居、電子產(chǎn)品等行業(yè)穩(wěn)增長政策下，以及能耗雙控逐步轉(zhuǎn)向碳排放雙控的供給端政策，分別對應(yīng)有色（銅、鋁）、化工（聚酯類）、黑色建材等品種的機會。其次，貴金屬建議等美聯(lián)儲9月加息預(yù)期明朗后再把握逢低做多的機會。
■風(fēng)險
地緣政治風(fēng)險（能源板塊上行風(fēng)險）；全球經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行（風(fēng)險資產(chǎn)下行風(fēng)險）；美聯(lián)儲超預(yù)期收緊（風(fēng)險資產(chǎn)下行風(fēng)險）；海外流動性風(fēng)險沖擊（風(fēng)險資產(chǎn)下行風(fēng)險）。
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