>> 國(guó)泰君安期貨-商品研究晨報(bào)：農(nóng)產(chǎn)品-230728
| 上傳日期： |
2023/7/28 |
大?。?/td>
| 726KB |
| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)泰君安期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
-- |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
【宏觀及行業(yè)新聞】
USDA最新干旱報(bào)告顯示，截至7月25日當(dāng)周，約53%的美國(guó)大豆種植區(qū)域受到干旱影響，而此前一周為50%，去年同期為26%。
根據(jù)加拿大統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，截至7月24日，Saskatchewan菜籽優(yōu)良率為35%，2周前優(yōu)良率為48%，21年同期為14%。
【趨勢(shì)強(qiáng)度】
棕櫚油趨勢(shì)強(qiáng)度：0豆油趨勢(shì)強(qiáng)度：0
注：趨勢(shì)強(qiáng)度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強(qiáng)弱程度分類(lèi)如下：弱、偏弱、中性、偏強(qiáng)、強(qiáng)，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點(diǎn)及建議】
棕櫚油：從產(chǎn)量和出口的高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，馬來(lái)西亞的棕櫚油7月底庫(kù)存預(yù)計(jì)相比6月底小幅變化；印尼由于美元儲(chǔ)備不太足，目前看不會(huì)限制棕櫚油出口。繼續(xù)關(guān)注馬來(lái)棕櫚油產(chǎn)量情況。中期來(lái)看，由于8-10月是傳統(tǒng)旺產(chǎn)期，雖然產(chǎn)地出口增加，中國(guó)和印度的需求回升，但是產(chǎn)地供應(yīng)充足的預(yù)期不變，產(chǎn)地暫時(shí)來(lái)看仍然缺乏明顯的上漲驅(qū)動(dòng)。黑海局勢(shì)再度緊張，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)黑海地區(qū)油籽和油料出口將受到影響，利好棕櫚油的需求。7、8月份棕櫚油進(jìn)口量預(yù)計(jì)偏高，國(guó)內(nèi)棕櫚油偏累庫(kù)。
豆油：大豆壓榨量再次回升，豆油的累庫(kù)勢(shì)頭并沒(méi)有結(jié)束，國(guó)內(nèi)現(xiàn)階段豆油供應(yīng)仍然充足。不過(guò)，短期內(nèi)市場(chǎng)的焦點(diǎn)仍然是美豆主產(chǎn)區(qū)天氣和美豆生長(zhǎng)狀況，在美豆產(chǎn)量確定之前，CBOT大豆價(jià)格仍然有支撐，國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格預(yù)計(jì)跟隨CBOT大豆偏強(qiáng)運(yùn)行，關(guān)注天氣變化對(duì)CBOT大豆走勢(shì)的影響。
菜油：市場(chǎng)預(yù)期國(guó)內(nèi)菜油進(jìn)入降庫(kù)周期，不過(guò)隨著菜油價(jià)格的上漲以及和其他植物油價(jià)差的擴(kuò)大，菜油的消費(fèi)變差，菜油的實(shí)際降庫(kù)速度減慢。短期內(nèi)，關(guān)注加拿大菜籽主產(chǎn)區(qū)的天氣情況，對(duì)加菜籽新作產(chǎn)量的擔(dān)憂(yōu)是菜油現(xiàn)階段最強(qiáng)的支撐。
從全球油料作物供應(yīng)來(lái)看，印尼和馬來(lái)的棕櫚油供應(yīng)穩(wěn)定、歐菜籽基本豐產(chǎn)以及巴西大豆繼續(xù)大量出口保證了9月份之前的全球植物油的供應(yīng)?，F(xiàn)在市場(chǎng)的焦點(diǎn)是美豆和加菜籽新作的產(chǎn)量，這將決定10-12月的全球植物油的供應(yīng)。市場(chǎng)對(duì)北美油料作物減產(chǎn)的擔(dān)憂(yōu)情緒將繼續(xù)支撐國(guó)際市場(chǎng)上的油料作物的價(jià)格。預(yù)計(jì)在8月底美豆和加菜籽產(chǎn)量基本確定之前，國(guó)際植物油價(jià)格將跟隨國(guó)際油料作物價(jià)格波動(dòng)，總體來(lái)看將易漲難跌，期間天氣因素將令全球植物油價(jià)格保持高波動(dòng)率。油脂市場(chǎng)短期內(nèi)仍然是偏多的思路。不過(guò)，需要注意的是，目前市場(chǎng)主要圍繞上游供應(yīng)進(jìn)行交易，而價(jià)格的快速上漲對(duì)需求的抑制已經(jīng)有所顯現(xiàn)，一旦北美油料作物產(chǎn)量確定，要防范油脂期貨遠(yuǎn)期合約回落的風(fēng)險(xiǎn)。
|
|
