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合成橡膠：合成橡膠（丁二烯橡膠BR9000）期貨將于今日在上海期貨交易所（SHFE）上市交易。合成橡膠期貨及期權(quán)的合約名稱(chēng)與交割品級(jí)為丁二烯橡膠，交割品為丁二烯橡膠BR9000。首批上市交易合約為BR2401、BR2402、BR2403、BR2404、BR2405、BR2406、BR2407。丁二烯橡膠期貨合約文本漲跌停板為5%，實(shí)際執(zhí)行10%，首日交易執(zhí)行兩倍漲跌停板即20%（7995-11985元/噸），交易所最低交易保證金為合約價(jià)值的12%。BR2401預(yù)計(jì)將成為主力合約，上海期貨交易所最新公布的BR2401合約掛牌價(jià)為9990元/噸，貼水華北地區(qū)最便宜民營(yíng)順丁橡膠出廠價(jià)360元/噸，貼水華北地區(qū)交割品出廠價(jià)710元/噸，我們認(rèn)為當(dāng)前BR2401合約整體估值偏低，盤(pán)面或偏強(qiáng)震蕩，短期不宜追空。合理估值目前處于10300-11100區(qū)間。基于01合約為淡季合約，所以我們?nèi)√桌杀?00-500元/噸的下沿，也就是400元/噸。以當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格10700元/噸計(jì)算，如若盤(pán)面價(jià)格超過(guò)11100元/噸則多現(xiàn)貨空盤(pán)面的理論無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利窗口打開(kāi)，盤(pán)面壓力會(huì)逐漸增大。
　　期指策略：多單高拋低吸輕倉(cāng)持有。邏輯：海外利空逐步緩解，比如美聯(lián)儲(chǔ)7月加息塵埃落定，美債收益率高位回落，等。影響指數(shù)的核心因素依然在國(guó)內(nèi)，市場(chǎng)依舊在政策強(qiáng)預(yù)期與經(jīng)濟(jì)弱現(xiàn)實(shí)間徘徊上行。政策的強(qiáng)預(yù)期體現(xiàn)為7月政治局會(huì)議對(duì)政策的定調(diào)更積極與超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)的弱現(xiàn)實(shí)體現(xiàn)為7月EPMI指數(shù)持續(xù)維持低位、6月企業(yè)盈利增速僅小幅好轉(zhuǎn)且?guī)齑嫒蕴幦?kù)周期。盡管中期我們維持價(jià)格重心上移預(yù)期，但短期在利多因素仍需時(shí)間積累的背景下，市場(chǎng)的