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投資要點(diǎn)
　　◆事件：7月21日，國(guó)家發(fā)展改革委會(huì)同有關(guān)部門(mén)和單位研究制定《關(guān)于促進(jìn)電子產(chǎn)品消費(fèi)的若干措施》，要求各地要高度重視促進(jìn)電子產(chǎn)品消費(fèi)有關(guān)工作，切實(shí)加強(qiáng)組織領(lǐng)導(dǎo)、堅(jiān)持系統(tǒng)謀劃、明確責(zé)任分工、抓好貫徹落實(shí)，推動(dòng)政策盡快落地見(jiàn)效，促進(jìn)電子產(chǎn)品消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)。
　　◆消費(fèi)電子數(shù)據(jù)尚在底部徘徊。2022年以來(lái)，受行業(yè)周期、國(guó)際環(huán)境、產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈等多因素影響，全球消費(fèi)電子需求疲軟。根據(jù)Canalys的數(shù)據(jù)顯示，全球智能手機(jī)出貨量連續(xù)第五個(gè)季度下滑，2023年第1季度同比下滑12%，第2季度同比下降11%；2023年第2季度全球臺(tái)式機(jī)和筆記本電腦總出貨量同比下降11.5%，在此之前出貨量連續(xù)兩個(gè)季度下降了30%以上。目前來(lái)看，主流終端產(chǎn)品出貨量仍同比負(fù)增長(zhǎng)，但幅度收斂，說(shuō)明基礎(chǔ)的終端消費(fèi)需求尚未恢復(fù)，但已呈現(xiàn)一些復(fù)蘇跡象。
　　◆政策出臺(tái)提振信心。面對(duì)當(dāng)前消費(fèi)電子需求疲軟的現(xiàn)狀，《關(guān)于促進(jìn)電子產(chǎn)品消費(fèi)的若干措施》里提到，近年來(lái)電子產(chǎn)品向數(shù)字化、智能化發(fā)展趨勢(shì)明顯，由“有”向“優(yōu)”的消費(fèi)升級(jí)潛力旺盛，為完善高質(zhì)量供給體系，優(yōu)化電子產(chǎn)品消費(fèi)環(huán)境，進(jìn)一步穩(wěn)定和擴(kuò)大電子產(chǎn)品消費(fèi)，提出四點(diǎn)措施：1、加快推動(dòng)電子產(chǎn)品升級(jí)換代，2、大力支持電子產(chǎn)品下鄉(xiāng)，3、打通電子產(chǎn)品回收渠道，4、優(yōu)化電子產(chǎn)品消費(fèi)環(huán)境。
　　◆ AI創(chuàng)新電子產(chǎn)品有望成為未來(lái)發(fā)展方向。從政策內(nèi)容來(lái)看，應(yīng)用國(guó)產(chǎn)人工智能（AI）技術(shù)提升電子產(chǎn)品智能化水平成為政策鼓勵(lì)的發(fā)展方向，AI技術(shù)的突破有望提升終端電子產(chǎn)品智能互聯(lián)水平，培育電子產(chǎn)品消費(fèi)新增長(zhǎng)點(diǎn)，從而解決終端產(chǎn)品換機(jī)周期延長(zhǎng)、升級(jí)換代放緩的問(wèn)題。
　　◆投資建議：受宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)因素影響，目前終端消費(fèi)電子復(fù)蘇還比較緩慢，但邊際消費(fèi)傾向正在改善，說(shuō)明消費(fèi)電子行業(yè)的周期底部拐點(diǎn)或已不遠(yuǎn)。國(guó)家發(fā)展改革委會(huì)《關(guān)于促進(jìn)電子產(chǎn)品消費(fèi)的若干措施》的出臺(tái)與定調(diào)，同步向市場(chǎng)傳遞了積極的信心，接連下挫走弱的市場(chǎng)情緒有望得到一定程度的修復(fù)，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)可以更加樂(lè)觀一些，積極布局尚處在底部區(qū)域的消費(fèi)電子板塊。
　　◆風(fēng)險(xiǎn)提示：政策效果不及預(yù)期，消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期。