>> 湘財證券-消費電子行業(yè)點評報告：促電子產品消費文件印發(fā)，行業(yè)下半年有望迎來拐點-230726
| 上傳日期： |
2023/7/28 |
大?。?/td>
| 697KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李杰 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
《促電子產品消費若干措施》印發(fā)，推動電子產品消費穩(wěn)定和擴大
7月21日，發(fā)改委印發(fā)《關于促進電子產品消費的若干措施》，文件表示：近年來，電子產品向數(shù)字化、智能化發(fā)展趨勢明顯，由“有”向“優(yōu)”的消費升級潛力旺盛，為完善高質量供給體系，優(yōu)化電子產品消費環(huán)境，進
一步穩(wěn)定和擴大電子產品消費，《關于促進電子產品消費的若干措施》中提出若干措施，共四個方面。分別為：1、加快推動電子產品升級換代；2、大力支持電子產品下鄉(xiāng)；3、打通電子產品回收渠道；4、優(yōu)化電子產品消費環(huán)境。
消費電子需求疲軟，多措并舉促消費
2022年以來，由于需求低迷、俄烏戰(zhàn)爭、通脹高企、歐美面臨經濟衰退風險等因素影響，消費電子需求疲軟，出貨量持續(xù)負增長，根據Counterpoint的數(shù)據，2023年二季度，智能手機銷量同比下降8%，為連續(xù)第8個季度出現(xiàn)下滑。根據IDC的數(shù)據，2023年二季度，PC銷量同比下降13.4%，為連續(xù)第6個季度出現(xiàn)下滑。在這樣的背景下，《關于促進電子產品消費的若干措施》圍繞加快推動電子產品升級換代、大力支持電子產品下鄉(xiāng)、打通電子產品回收渠道、優(yōu)化電子產品消費環(huán)境等4個方面，提出了12條政策舉措，包括加快電子產品技術創(chuàng)新，打造電子產品消費新場景，著力消除電子產品使用障礙，持續(xù)推動家電下鄉(xiāng)，完善電子產品銷售配送體系，開展綠色智能電子產品展銷活動，規(guī)范電子產品回收渠道，推動集中回收、遠程回收，合理保障電子產品回收臨時場地需求，切實加強隱私保護，完善質量標準體系，營造綠色消費氛圍等。
消費電子估值位于底部，行業(yè)下半年有望迎來拐點
近期消費電子指數(shù)快速下跌，截至7月25日，根據Wind數(shù)據，申萬二級消費電子行業(yè)估值（PE：TTM，整體法，剔除負值）為28.09倍，位于10年歷史16.72%分位數(shù)，估值已處于10年底部位置。此前困擾消費電子行業(yè)的高庫存問題已大幅緩解，根據Counterpoint的研究，全球智能手機的sell-in和sell-through環(huán)節(jié)庫存在過去的四到五個月里已經達到健康水平 Counterpoint稱，根據OEM/ODM廠商的反饋意見，PC庫存消化預計在2023年上半年前結束。目前，發(fā)改委正在制定恢復和擴大消費政策，隨著促消費相關政策落地，在政策的刺激下，下半年消費電子行業(yè)有望迎來拐點。
投資建議
截至7月25日收盤，申萬消費電子行業(yè)估值位于10年歷史16.72%分位，在促銷費政策的推動下，消費電子下半年有望迎來拐點，看好國內消費電子產業(yè)鏈公司，給予消費電子行業(yè)“增持”評級。
風險提示
政策效果不及預期的風險；歐美經濟衰退的風險。
|
|
