>> 安信證券-匯中股份(300371)呼和浩特智能供熱細則出臺，熱量表市場放量在即-230728
| 上傳日期： |
2023/7/28 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
買入-A |
作者： |
周喆,朱心怡 |
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事件：
據(jù)呼和浩特市人民政府官網(wǎng)披露，近日《呼和浩特市智能供熱試點實施方案》印發(fā)，明確要求制定并試點供熱計量收費，促進能源節(jié)約，將2023-2024年采暖季入網(wǎng)的新建居住建筑和既有公共建筑作為智能供熱及計量收費試點，新建建筑必須配備熱計量裝置，所有供熱企業(yè)不得將未配備熱計量裝置的新建筑接入供熱管網(wǎng)。同時，《方案》提出新入網(wǎng)的新建建筑智能供熱及計量裝置由項目建設單位出資建設，既有民用建筑智能供熱及計量裝置的改造由供熱企業(yè)承擔，市、區(qū)兩級財政按照投資額和節(jié)能量給予適當獎補。
“雙碳”節(jié)能目標與政策催化下，熱量表市場有望放量：
能耗方面，目前我國大部分北方地區(qū)供暖收費標準按面積分攤收費，無法準確反映用戶的實際熱量消耗情況，易造成能源浪費；碳排方面，我國供熱領域碳排放總量占全社會碳排放總量近10%，按需供熱勢在必行。近年來國家陸續(xù)出臺了多項熱計量收費領域的相關政策，《2030年前碳達峰行動方案》中明確要求“提升城鎮(zhèn)建筑和基礎設施運行管理智能化水平，加快推廣供熱計量收費和合同能源管理”。北京、天津、遼寧、內(nèi)蒙等部分地區(qū)已開始推進供熱計量試點，其中，內(nèi)蒙古在6月15日印發(fā)的《內(nèi)蒙古自治區(qū)智慧供熱示范推廣工作方案》中明確要求烏海市在現(xiàn)有基礎上新建居住建筑全部實行供熱計量；鄂爾多斯市在康巴什新區(qū)全面推行供熱計量；其他盟市做好供熱計量準備工作，2024-2025年分區(qū)域示范推廣。此次隨著呼和浩特市政策的出臺，熱計量有望在內(nèi)蒙古率先全面推進；北方其他地區(qū)智慧供熱改革可期，熱量表作為熱計量的基礎設備預計將在未來三年迎來放量，公司作為超聲熱量表行業(yè)的領軍企業(yè)有望充分受益。
漏損政策驅動+海外擴張，超聲水表增長動力充足：
我國水網(wǎng)漏損率較高，造成水資源浪費。2022年1月，發(fā)改委等多部門聯(lián)合發(fā)布《關于加強公共供水管網(wǎng)漏損控制的通知》，要求到2025年我國城市公共供水管網(wǎng)的漏損率需控制在9%以內(nèi)。解決水網(wǎng)漏損問題的關鍵是對流經(jīng)用水數(shù)據(jù)進行在線監(jiān)測和實時計量，智能水表為關鍵基礎設備。同時，根據(jù)《強制檢定的工作計量器具實施檢定的有關規(guī)定》，生活水表的使用壽命約為6年，在老舊小區(qū)改造、城中村改造等政策的催化下，一大批老舊水表將迎來替換。超聲水表相比于傳統(tǒng)的機械水表具備測量精度更高、無機械磨損等顯著優(yōu)勢，目前滲透率較低，在近年銷售價格穩(wěn)步下降與替換需求釋放的背景下，其滲透率有望穩(wěn)步提升。此外，公司積極拓展海外市場，根據(jù)公司公告，公司已與Avnet Asia Pte Ltd.在澳大利亞和新西蘭地區(qū)成為雙向獨家代理。此次與海外代理商達成戰(zhàn)略合作有助于開拓海外市場，為公司注入增長新動力。
投資建議：
我們預計公司2023年-2025年的收入分別為6.46億元、8.14億元、9.84億元，增速分別為27.3%、25.9%、20.9%；凈利潤分別為1.51億元、1.99億元、2.48億元，增速分別為39.0%、31.8%、24.5%，成長性突出；維持給予買入-A的投資評級，6個月目標價為22.8元。
風險提示：
政策推進不及預期，超聲波水表行業(yè)競爭加劇，超聲波水表和熱量表需求不及預期。
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