>> 山西證券-煤炭行業(yè)周報：特大城市城中村改造政策利好出臺，焦煤焦炭以漲為主-230729
| 上傳日期： |
2023/7/30 |
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| 8214KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
胡博,劉貴軍 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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無限制-登錄即可下載 |
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投資要點
動態(tài)數(shù)據(jù)跟蹤
動力煤：需求維持高位，港口庫存走低。本周，安全事故影響減緩，煤炭供應(yīng)有所恢復(fù)；需求方面，全國天氣普遍高溫，居民用電回升，電廠日耗走高，南方八省電煤日耗降至234.5萬噸左右，仍處高位，但臺風(fēng)登陸，南方降雨頻繁，水電出力轉(zhuǎn)好，火電壓力減?。环请娒汉姆矫?，宏觀經(jīng)濟(jì)利好政策出臺，但具體影響仍待發(fā)揮，淡季影響下本周大宗商品成交一般，非電煤炭需求增幅有限。庫存方面，港口煤炭調(diào)入小于調(diào)出，煤炭庫存繼續(xù)走低，電廠日耗回升，庫存也有所降低。海外煤價本周波動上漲，內(nèi)外貿(mào)價格回正，進(jìn)口煤利差低位波動。綜合影響下，國內(nèi)動力煤價格窄幅波動。展望后期，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策措施進(jìn)一步落地，工業(yè)用電及非電用煤需求仍有增長空間，同時，隨著迎峰度夏到來，生活用電需求也有望繼續(xù)增長；另外，安全生產(chǎn)形勢趨緊或成為常態(tài)，國內(nèi)產(chǎn)地產(chǎn)量的增長空間有限，疊加國際煤炭需求供需或偏緊，進(jìn)口煤增量預(yù)期仍存變數(shù)，預(yù)計8月動力煤價格維持高位。截至7月28日，廣州港山西優(yōu)混Q5500庫提價930元/噸，周變化-1.06%；7月秦皇島動力煤長協(xié)價701元/噸，環(huán)比6月下跌8元/噸，本周長協(xié)掛鉤指數(shù)中NCEI、BSPI、CCTD分別周變化0.81%、0.14%和-0.14%。廣州港山西優(yōu)混與印尼煤的庫提價價差9元/噸，內(nèi)外貿(mào)價差低位波動。7月28日，北方港合計煤炭庫存2416萬噸，周變化-1.31%；長江八港煤炭合計庫存673萬噸，周變化-6.14%。需求方面，截至7月28日，沿海八省電廠日耗228.2234.5萬噸，周變化+6.3萬噸或+2.76%。
冶金煤：政策利好預(yù)期加強(qiáng)，主焦煤繼續(xù)上漲。本周安監(jiān)、環(huán)保影響減弱，焦煤煤礦供應(yīng)有所恢復(fù)。需求方面，根據(jù)金十期貨，本周全國建材成交量日均14.87萬噸，比上周均值變化-3.38%，淡季影響成材終端需求一般；環(huán)保限產(chǎn)影響下，鋼廠開工走低，鐵水產(chǎn)量下降；庫存方面，受供給影響，港口庫存下降，但在利好預(yù)期下，焦化廠、鋼廠等補庫，庫存有所增加。綜合影響下，本周煉焦煤價格隨黑色產(chǎn)業(yè)鏈同步上漲。后期，焦煤礦山安監(jiān)形勢嚴(yán)峻形式常態(tài)化，國內(nèi)冶金煤供應(yīng)增加有限，若穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策逐步落地，下游需求恢復(fù)增長；且隨著美國加息節(jié)奏放緩，國際終端生產(chǎn)恢復(fù)或?qū)е聡H焦煤需求增長，國內(nèi)進(jìn)口仍存變數(shù)，冶金煤價格預(yù)計繼續(xù)下跌空間不大。截至7月28日，山西呂梁主焦煤車板價1880元/噸，周變化+4.44%；京唐港主焦煤庫提價2150元/噸，周變化+6.44%；京唐港1/3焦煤庫提價1810元/噸，周變化+9.04%；陽泉噴吹煤1075元/噸，周持平；澳大利亞峰景礦硬焦煤現(xiàn)貨價247.5美元/噸，周持平。京唐港主焦煤內(nèi)貿(mào)與進(jìn)口平均價差92元/噸，國產(chǎn)煤價格走高，價差走闊。截至7月28日，六港口煉焦煤庫存185.8萬噸，周變化-6.11%；國內(nèi)獨立焦化廠、全國樣本鋼廠煉焦煤總庫存環(huán)比上周分別變化2.31%、1.12%；全國樣本鋼廠噴吹煤庫存周變化0.50%。樣本獨立焦化廠焦?fàn)t開工率74.5%，周持平。
焦、鋼產(chǎn)業(yè)鏈：下游價格強(qiáng)勢，焦炭繼續(xù)提漲。本周，建材成交低位，鋼廠開工走低，鐵水產(chǎn)量下滑，爐料需求一般，但焦化廠開工不高，焦炭等黑色產(chǎn)業(yè)鏈商品價格整體走高；后期，隨著經(jīng)濟(jì)恢復(fù)信心重啟，鋼材需求增加導(dǎo)致焦炭需求恢復(fù)及山西關(guān)閉4.3以下焦?fàn)t等影響供給，焦炭價格下跌空間預(yù)計有限。截至7月28日，一級冶金焦天津港平倉價2140元/噸，周持平；港口平均焦、煤價差（焦炭-煉焦煤）639元/噸，周變化16.39%，焦化利潤改善。獨立焦化廠、樣本鋼廠焦炭總庫存周變化分別-10.51%、-2.66%；四港口焦炭總庫存209.5萬噸，周變化2.00%；全國樣本鋼廠高爐開工率82.14%，周變化-1.46個百分點；全國市場螺紋鋼平均價格3891元/噸，周變化1.30%；35城螺紋鋼社會庫存合計578.19萬噸，周變化1.74%；螺紋鋼生產(chǎn)企業(yè)庫存193.02萬噸，周變化-4.58%。
煤炭運輸：沿海煤炭拉運一般，煤炭運價回調(diào)。水電出力增加，下游庫存仍較高，疊加煤價漲勢暫停，下游補庫意愿不強(qiáng)，沿海煤炭拉運供需雙弱，煤炭運價走跌。截止7月28日，中國沿海煤炭運價綜合指數(shù)489.86點，周變化-6.97%；長江煤炭運輸綜合運價689.31點，周變化+0.51%；鄂爾多斯煤炭公路運輸長途運輸價格指數(shù)0.23元/噸公里，周持平，短途運輸價格指數(shù)0.85元/噸公里，周持平；環(huán)渤海四港貨船比16.2，周變化-7.43%。
煤炭板塊行情回顧
本周煤炭板塊隨大盤上漲，沒有跑贏上證指數(shù)。煤炭(中信)指數(shù)周變化+2.09%，子板塊中煤炭采選Ⅱ(中信)周變化+2.13%，煤化工Ⅱ(中信)周變化+1.74%。煤炭采選個股普漲，永泰能源、淮河能源、安源煤業(yè)、平煤股份和大有能源周漲幅居前；焦炭連續(xù)提價，煤化工個股普遍上漲，安泰集團(tuán)、云維股份和山西焦化周漲幅居前。
本周觀點及投資建議
國內(nèi)市場方面，迎峰度夏保供延續(xù)，安監(jiān)環(huán)保影響減弱，煤炭生產(chǎn)整體平穩(wěn)增長；需求方面，高溫天氣延續(xù)，電廠日耗增加，沿海八省電煤日耗拉高至234.5萬噸，但受南方臺風(fēng)帶來降雨增加，水電出力有所恢復(fù)，火電壓力減?。环请娒汉姆矫?，政策利好落地，具體措施仍待出臺，夏季高溫
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