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上周觀點及邏輯：
　　本周貴金屬表現(xiàn)疲軟，倫敦金上行0.35%，倫敦銀下行-0.16%。金銀比從前周的78.9上升至79.3，美國5年期TIPS下降至1.86%（10年期TIPS上升至1.59%）。
　　從驅動上來看，自此前6月CPI數(shù)據(jù)超預期走弱、美元下破100、貴金屬階段性走強后，上行的初步驅動兌現(xiàn)，進一步上沖動能有所不足，呈現(xiàn)高位震蕩格局。往后看我們認為前期黃金觸及的1900美元/盎司位置已經是相對低位，做多性價比顯現(xiàn)，且貴金屬依舊處在易漲難跌的狀態(tài)，但是若想進一步上沖，需要新的動能，對應美元指數(shù)99位置或有一定支撐，黃金上行至1990美元/盎司位置或將平臺震蕩一段時間。7月FOMC會議臨近，25bp加息基本已經板上釘釘，預期差在于是否還會對下次會議、剩下的25bp是否還有再繼續(xù)加息的必要性進行前瞻指引。基于通脹數(shù)據(jù)的顯著放緩和核心通脹的動搖，我們認為或許可能是進一步利多貴金屬的方向。
　　本周觀點及邏輯：
　　本周貴金屬表現(xiàn)疲軟，倫敦金下行-0.32%，倫敦銀下行-2.04%。金銀比從前周的79.3上升至80.9，美國5年期TIPS上升至1.9%（10年期TIPS上升至1.59%）。
　　本周金銀價格深跌一波，主要因為美國二季度GDP和最新耐用品消費數(shù)據(jù)超預期走強，代表了美國經濟仍然較為韌性。而7月FOMC會議能進一步體現(xiàn)，未來來自于加息的壓力已經越來越輕，而對于核心通脹走弱、需求下行帶來的經濟疲軟將成為階段性更主導的邏輯。從下半年方向上來看，我們仍然維持逢低做多的觀點，那么每次因為經濟數(shù)據(jù)偏強而導致的美元上行、金銀下跌，然而是比較好的入場機會。從價位來看，我們認為前期黃金打到的1900美元/盎司位置支撐較為堅挺，若能觸及則做多性價比顯現(xiàn)。