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本次發(fā)行規(guī)模6.2億元，期限6年，評級為A+/A+（聯(lián)合資信）。轉(zhuǎn)股價(jià)33.12元，到期補(bǔ)償利率為11%屬較高水平。下修條款15/30,85%和強(qiáng)贖條款15/30,130%均為市場化條款。以2023年7月28日中債6YA+企業(yè)債到期收益率8.7712%貼現(xiàn)率計(jì)算，純債價(jià)值73.06元，對應(yīng)YTM為3.12%，債底保護(hù)性一般。
　　總股本稀釋率15.26%、流通股本稀釋率35.84%，有一定攤薄壓力。
　　從近期市場轉(zhuǎn)債申購情況看，假設(shè)網(wǎng)上申購數(shù)為1000萬戶，單戶申購上限金額100萬元，則中簽率預(yù)計(jì)為0.0017%。
　　截至2023年7月28日，公司PE(TTM) 27.68，低于同行業(yè)可比公司平均值（剔除負(fù)值）。ROE 1.59%，低于同行業(yè)可比公司平均值（剔除負(fù)值），同時(shí)處于自身上市以來78.14%分位數(shù)，估值彈性較低。上市至今公司日成交量占同行業(yè)可比上市公司成交量比重平均值處于較低水平為14.67%。
　　年初至今公司股價(jià)上升5.86%，行業(yè)指數(shù)（申萬三級-能源及重型設(shè)備）上升10.43%，公司跑輸行業(yè)指數(shù)。
　　公司流通市值占總市值比例為32.25%，限售股下次將于2024年3月25日解禁，屆時(shí)將面臨一定的解禁風(fēng)險(xiǎn)。
　　綜合考慮公司自身經(jīng)營狀況、可比券和模型預(yù)測結(jié)果，我們預(yù)計(jì)上市首日轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為24.23%左右，對應(yīng)價(jià)格為118.87元~131.39元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　1、募投項(xiàng)目效益未達(dá)預(yù)期或短期內(nèi)無法盈利。
　　2、公司生產(chǎn)經(jīng)營或資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)嚴(yán)重不利情況面臨償債風(fēng)險(xiǎn)和流動性風(fēng)險(xiǎn)。
　　3、公司外部競爭日益激烈、凈利潤下滑風(fēng)險(xiǎn)。
　　4、正股股價(jià)波動風(fēng)險(xiǎn)。
　　5、定價(jià)模型可能失效，預(yù)測結(jié)果與實(shí)際可能存在較大差異。