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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　國(guó)泰君安基金研究團(tuán)隊(duì)針對(duì)大類(lèi)資產(chǎn)、寬基指數(shù)、行業(yè)、以及各類(lèi)型基金構(gòu)建了不同類(lèi)型的FOF組合策略。2023年7月28日，從多資產(chǎn)穩(wěn)健型FOF策略與寬基、行業(yè)擇時(shí)FOF策略上看，模型繼續(xù)對(duì)A股整體持相對(duì)中性偏多態(tài)度，滬深300信號(hào)相對(duì)依舊較強(qiáng)，但整體預(yù)測(cè)值有所減弱。其它FOF組合方面，我們根據(jù)2023年6月30日前的數(shù)據(jù)更新了組合信息，2023年以來(lái)，各類(lèi)權(quán)益型基金組合表現(xiàn)較好。
　　摘要：
　　多資產(chǎn)穩(wěn)健型FOF組合最新權(quán)重增加對(duì)美股（+1.48%）、黃金（+0.70%）、A股（+0.01%）的配置比例，降低對(duì)債券（-2.20%）的配置比例。值得關(guān)注的是，A股配置權(quán)重從季度的減持狀態(tài)，月度邊際企穩(wěn)，小幅增持。近一周（2023/07/24-2023/07/28），CPPI_RP組合收益為0.66%，收益高于RP組合的0.02%，低于等權(quán)組合的1.05%。從基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益表現(xiàn)來(lái)看，近一周A股(3.82%)>美股（1.01%）>債券（0.01%）>黃金(-0.58%)。
　　寬基指數(shù)上，上周滬深300如期上攻并帶動(dòng)其它指數(shù)，截至7月28日，滬深300預(yù)測(cè)值依舊高于其它指數(shù)，但經(jīng)過(guò)上漲后，整體信號(hào)有所轉(zhuǎn)弱：2023年7月4日開(kāi)始，滬深300近5日收益率預(yù)測(cè)值逐漸高于其它指數(shù)，目前滬深300預(yù)測(cè)值依舊高于其它指數(shù)，但經(jīng)過(guò)上漲后，信號(hào)有所轉(zhuǎn)弱。行業(yè)上，房地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)測(cè)值較高，TMT相關(guān)板塊經(jīng)過(guò)下跌后，下月有望迎來(lái)反彈，周期、消費(fèi)品相關(guān)板塊目前未看到明確好轉(zhuǎn)跡象，制造業(yè)方面關(guān)注軍工板塊：截至2023年7月28日，房地產(chǎn)相關(guān)的建材、建筑、鋼鐵、家電等板塊預(yù)測(cè)值持續(xù)較高，相關(guān)板塊受益于本輪城中村改造，有望延續(xù)漲勢(shì)。
　　固收類(lèi)FOF策略方面，我們按照組合風(fēng)險(xiǎn)將其劃分為了低風(fēng)險(xiǎn)純債FOF策略、穩(wěn)健型固收+FOF策略、積極型固收+FOF策略，目前固收+策略有不錯(cuò)的投資價(jià)值：政治局會(huì)議后支持政策有望陸續(xù)出臺(tái)，權(quán)益市場(chǎng)企穩(wěn)，“固收+”策略具備較好的投資價(jià)值。
　　權(quán)益組合基金篩選指標(biāo)二季度追逐動(dòng)量效應(yīng)，超配小市值與TMT相關(guān)板塊，超額有所回撤，但我們認(rèn)為不必過(guò)于擔(dān)心：一方面，我們認(rèn)為行情兩端走，大市值股票的回暖并不影響后續(xù)小市值股票的行情；另一方面，根據(jù)行業(yè)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，TMT板塊有望迎來(lái)反彈，屆時(shí)新銳組合超額將迎來(lái)修復(fù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告結(jié)論完全基于公開(kāi)的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算，對(duì)基金產(chǎn)品和基金管理人的研究分析結(jié)論并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，也不能保證未來(lái)的可持續(xù)性，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。本報(bào)告不涉及證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對(duì)基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對(duì)任何指數(shù)樣本股的推薦。