>> 中泰證券-鼎捷軟件(300378)23H1高質量發(fā)展，AI賦能數智運營打開新未來-230731
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
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| 783KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
聞學臣 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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投資要點
7月27日，公司發(fā)布2023半年度報告。23H1公司實現營收9.05億元，同比增長11.07%；歸母凈利潤3612.57萬元，同比增長4.82%；歸母扣非凈利潤2628.08萬元，同比減少1.23%。
持續(xù)深化大陸區(qū)“沿海+內陸”業(yè)務布局，聚焦優(yōu)勢行業(yè)，拓展醫(yī)藥制造等高景氣賽道。報告期內，公司在大陸區(qū)域經營上，持續(xù)推動省級單位經營與城市單位織密的發(fā)展策略，以市圈省，以省帶市，持續(xù)深化大陸區(qū)“沿海+內陸”的業(yè)務布局，加大在商機較高且制造業(yè)發(fā)展趨勢顯著城市的業(yè)務布局，并結合內陸中西部制造業(yè)崛起的發(fā)展趨勢，加快在中西部省市的布局，加快大陸地區(qū)業(yè)務的發(fā)展。以上措施之下，公司報告期內在大陸地區(qū)實現營收4.24億元，同比增長17.26%。公司聚焦優(yōu)勢行業(yè)，在裝備制造、電子等下游行業(yè)訂單簽約金額實現近20%同比增長；同時，公司積極拓展醫(yī)藥制造等高景氣新行業(yè)，上半年公司醫(yī)藥制造客戶訂單簽約金額較上年同期增長160%，新行業(yè)客戶拓展也將為公司的中長期業(yè)務增長帶來新的機遇和動能。
組織管理精細化高效推行，研發(fā)投入持續(xù)提升。公司高度重視精細化和規(guī)范化的管理，在不斷引進高端資深人才的同時，運用OGSM等先進戰(zhàn)略管理工具，推動公司戰(zhàn)略高效執(zhí)行落地；在內部成本管控方面，公司通過加強全面預算管理，推行多種管理方式，持續(xù)提高公司治理水平。同時，公司依然持續(xù)加大研發(fā)端的投入，報告期內公司研發(fā)投入1.60億元，同比增長51.69%，截至2023年6月30日，公司研發(fā)人員數量1629人，占公司員工人數比重達32.72%。
AI引領探索企業(yè)數智化運營新范式，可轉債募資加碼數智化平臺研發(fā)。報告期內，公司積極探索AIGC技術在企業(yè)運營數智化方向上的融合應用，針對鼎捷雅典娜各中臺各組件的特色，全面規(guī)劃適合導入通用大模型能力的升級方向。2023年3月，公司與百度文心一言達成戰(zhàn)略合作，將文心一言賦能雅典娜平臺；2023年5月，公司發(fā)布融合GPT技術的企業(yè)級知識機器人ChatFile；2023年6月，公司宣布雅典娜平臺結合Azure OpenAI，在中國臺灣地區(qū)開發(fā)出引入GPT能力的新應用。雅典娜ChatFile產品自今年5月產品發(fā)布以來，已經有超過百家客戶申請試用。在前期研發(fā)基礎上，7月27日，公司亦發(fā)布向不特定對象發(fā)行可轉換公司債券預案，擬以可轉債形式募資約8.48億元，主要投向鼎捷數智化生態(tài)賦能平臺項目，計劃研發(fā)建設以智驅中臺為核心，搭配開發(fā)平臺、智能入口、技術平臺、數據中臺、知識中臺、生態(tài)社區(qū)和服務云為一體的新一代數智化平臺；同時，募集資金也將用于建設鼎捷數智化生態(tài)賦能研發(fā)培訓基地，提供更好的平臺服務。我們認為，公司擁有充足的行業(yè)know-how積累，且雅典娜平臺已于大陸實現標桿案例落地，未來借助GPT能力，公司將釋放雅典娜平臺更大的潛力，持續(xù)引領企業(yè)運營數智化發(fā)展，進一步打開企業(yè)服務的市場天花板。
盈利預測與投資建議：我們預計公司2023-2025年總收入分別為23.76/28.53/34.20億元，歸母凈利潤分別為1.58/1.97/2.71億元，對應PE分別為47/38/27倍，維持“買入”評級。
風險提示事件：下游行業(yè)及客戶景氣度恢復不及預期的風險；行業(yè)競爭加劇、自研產品研發(fā)迭代不及預期的風險；大陸市場拓展不及預期的風險等。
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