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現(xiàn)貨市場(chǎng)硅錳依舊偏強(qiáng)，雖提漲幅度僅有50但確有成交跟進(jìn)，硅鐵和錳礦尚且弱勢(shì)持穩(wěn)與降價(jià)共存。硅鐵商品曲線接近走平，出口和生產(chǎn)利潤(rùn)均在走低，一方面人民幣升值疊加海外大跌對(duì)應(yīng)出口折現(xiàn)貨連續(xù)降至7100，另一方面包括蘭炭和氧化皮的原材料反彈與現(xiàn)貨走跌劈叉帶動(dòng)甘肅與陜西均虧,但目前硅鐵供給仍處釋放通道，日產(chǎn)兩月累增10%。硅錳維持Back結(jié)構(gòu)，上半年過(guò)剩量基本被收儲(chǔ)對(duì)沖，從南非高發(fā)運(yùn)和礦山提前降價(jià)來(lái)看錳礦基本面仍弱,但欽州港現(xiàn)貨倒掛和短期到港空窗說(shuō)明下方空間同樣有限，硅錳利多集中在廣西電價(jià)成本高位和供給穩(wěn)中略降。
　　估值上看，相較邊際成本，主力合約給出的盤面利潤(rùn)分別為硅錳260、硅鐵97，后續(xù)供給兌現(xiàn)有待跟進(jìn)，同時(shí)平控預(yù)期四起且近端減產(chǎn)落地，原料需求見頂明確但速度存疑。綜上，基于需求主導(dǎo)的基本面環(huán)比走弱等待硅鐵減產(chǎn)后的雙硅價(jià)差和硅鐵月差買入機(jī)會(huì)，僅供參考。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn):經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇超預(yù)期，能源及電價(jià)大跌