>> 國投安信期貨-鋁周報：滬鋁延續(xù)震蕩，關(guān)注累庫兌現(xiàn)-230731
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉冬博 |
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[行情分析]
★上周滬鋁震蕩偏強(qiáng)，主力合約收盤于18390元，漲0.6%。滬鋁指數(shù)持倉增加1萬手至53.1萬手。.
★宏觀方面:上周美聯(lián)儲如期加息25個基點，會議未提供增量信息，鮑威爾表態(tài)依然為后續(xù)加息留有余地，預(yù)期繼續(xù)跟隨經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)搖搖，關(guān)注本周美國非農(nóng)就業(yè)等數(shù)據(jù)沖擊。國內(nèi)政治局會議后等待相關(guān)政策落地，關(guān)鍵窗口期金融市場樂觀情緒可能延續(xù)。
★供應(yīng)方面:近期云南電解鋁產(chǎn)能恢復(fù)速度快于預(yù)期，機(jī)構(gòu)統(tǒng)計復(fù)產(chǎn)超150萬噸，8月底前有望實現(xiàn)180萬噸產(chǎn)能增量，國內(nèi)運行產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到4230萬噸的歷史新高。需求方面: SMM數(shù)據(jù)顯示上周國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比.上漲0.6個百分點至63.4%，與去年同期相比下滑2.7個百分點。建筑型材板塊有小幅回暖，工業(yè)型材保持穩(wěn)中向好趨勢，周內(nèi)型材開工率小幅回升。庫存上來看，過去一周鋁錠庫存下降0.4萬噸至54.1萬噸，鋁棒庫存下降1.2萬噸至7.4萬噸，累庫表現(xiàn)低于預(yù)期，入庫水平低于往年。隨著產(chǎn)量爬坡、啟槽用鋁水下降以及在途庫存陸續(xù)到貨，后續(xù)市場供應(yīng)壓力預(yù)計將開始顯現(xiàn)。
★成本方面:上周氧化鋁現(xiàn)貨繼續(xù)上調(diào)近20元至2860元，動力煤有回落跡象。國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能即時平均成本在16000元左右，成本上行空間已經(jīng)有限，自備電利潤維持3000元以上。
★總體來看，基本面邊際向弱，預(yù)計七八月市場有明顯過剩，關(guān)注在途庫存到貨后累庫能否順利兌現(xiàn)。近期現(xiàn)貨反饋開始轉(zhuǎn)弱，基差大幅收窄，多頭優(yōu)勢在削弱，但如果累庫繼續(xù)遲緩則下一個旺季預(yù)期可能令鋁價難跌。短期滬鋁或繼續(xù)固繞萬八拉鋸，上方測試250日均線18500元附近阻力。
[操作建議]
近期運行區(qū)間內(nèi)高拋低吸。
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