>> 國投安信期貨-LPG周報(bào)：進(jìn)口縮減助推價(jià)格上行，預(yù)期落地后警惕倉單壓力-230731
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李祖智 |
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●上周國際現(xiàn)貨市場(chǎng)觸底小幅回升，中東丙烷離岸價(jià)周度上漲24
(5.26%)至480美元/噸;美國MB報(bào)價(jià)上漲4.25 (6.44%)，為70.25美分/加侖;周一，廣州民用氣市場(chǎng)價(jià)周度上漲7.31%，為4108元/噸;PG2309周—收盤價(jià)4107元/噸，漲幅5.58%。
●國內(nèi)外市場(chǎng)整體維持窄幅震蕩，醚后碳四相對(duì)承壓。需求端維持平穩(wěn)，三級(jí)站前期采購積極性偏高推升社會(huì)庫存，后市采購力度有所削弱。添加劑方面烷基化仍有少量停工預(yù)期，醚后碳四需求總體偏弱。上周烷基化和MTBE開工率較同期分別下降1.36%和9.85%，維持偏弱水平。PDH各停工企業(yè)陸續(xù)開始開工，后續(xù)開工率逐步接近80%，但價(jià)格持續(xù)上漲后利潤(rùn)持續(xù)壓縮，上行空間或較為有限。港口環(huán)節(jié)，臺(tái)風(fēng)過境導(dǎo)致華東華南地區(qū)到港量下滑較為明顯，7月下旬到岸船期環(huán)比下降16.8%，8月首周到岸量維持當(dāng)前水平，短期碼頭端以惜售為主。美國中東8月船期安排下發(fā)，計(jì)劃較7月有所減少，同時(shí)巴拿馬擁堵情況上升，北美出口時(shí)間延長(zhǎng)，F(xiàn)EI得到持綾支撐。原油走強(qiáng)推動(dòng)國際市場(chǎng)價(jià)格重心上移，臺(tái)風(fēng)影響物流導(dǎo)致國內(nèi)供給縮緊，現(xiàn)貨市場(chǎng)大幅價(jià)格拉升。后市化工需求增幅較不明顯，價(jià)格推漲后終端采購放緩，CP上調(diào)的利多預(yù)期落地后市場(chǎng)以震蕩為主。倉單持續(xù)累積，近月合約頂部壓力偏強(qiáng)。
>下游需求環(huán)節(jié)，PDH后續(xù)繼續(xù)提負(fù)帶來增量。添加劑開工率總體走弱，新PDH項(xiàng)目投產(chǎn)帶來開工率下滑，但需求總量有一定增長(zhǎng)。上周由于擔(dān)心供應(yīng)物流受阻，終端采購積極性偏高，后續(xù)隨高價(jià)壓力采購有所放緩。上周MTBE裝置開工率52.05%，環(huán)比下降0.34%;烷基化裝置開工率43.95%，環(huán)比下降0.84%，平均不含稅毛利2818元/噸，環(huán)比上升57元/噸;丙烷脫氫開工率76.95%，環(huán)比上升4.94%，平均毛利-476元/噸，環(huán)比降低118元/噸。
≥港口環(huán)節(jié)，臺(tái)風(fēng)影響下自7月月末至8月初到岸量維持偏低水平進(jìn)，華南地區(qū)港口受此影響庫存明顯下滑，碼頭壓力削弱。后續(xù)到岸量維持當(dāng)前水平，預(yù)計(jì)庫存繼續(xù)低位運(yùn)行。上周華東進(jìn)口碼頭庫容率69%，環(huán)比上升4%，華南進(jìn)口碼頭庫容率51%，環(huán)比下降2%;路透船期顯示7月總到岸量280.7萬噸，環(huán)比上升0.9%，預(yù)計(jì)8月首周到岸量60.1萬噸，環(huán)比減少1.9%。
>上游供給環(huán)節(jié)，上周外放量略有減少，東北地區(qū)大連西太停工，山東部分煉廠降負(fù)調(diào)整，沿江地區(qū)煉廠、西部地區(qū)榆能化自用增加，華北地區(qū)洛陽石化逐步恢復(fù)。綜合來看以減少為主。下周華北鑫海恢復(fù)，大慶石化檢修結(jié)束，外放存增量預(yù)期。上周山東地?zé)掗_工率62.29%，環(huán)比增加2.53%;全國外放量6.20萬噸/天，環(huán)比減少192噸/天。煉廠民用氣庫存16.72萬噸，環(huán)比減少1.01萬噸。
●操作建議:倉單持續(xù)累積，近月合約頂部壓力偏強(qiáng)。
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