>> 華泰期貨-鋁日報：供需面維持穩(wěn)定，鋁價高位震蕩-230801
| 上傳日期： |
2023/8/1 |
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| 881KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,付志文 |
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策略摘要
鋁：隨著云南地區(qū)持續(xù)推進(jìn)復(fù)產(chǎn)進(jìn)程，電解鋁供應(yīng)端逐步增產(chǎn)，而需求端受行業(yè)淡季及出口走弱影響開工偏弱，重點關(guān)注政策對消費端的拉動情況，建議觀望思路對待。
氧化鋁：近期氧化鋁市場維持供減需增格局，但隨著現(xiàn)貨價格的抬升，市場成交活躍度或有所下滑，當(dāng)前價位建議觀望為主。
核心觀點
市場分析
鋁現(xiàn)貨方面：LME鋁現(xiàn)貨貼水37美元/噸。SMMA00鋁價錄得18380元/噸，較前一交易日上漲30元/噸。SMMA00鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至0元/噸，SMM中原鋁價錄得18320元/噸，較前一交易日持平。SMM中原鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降40元/噸至-60元/噸，SMM佛山鋁價錄得18390元/噸，較前一交易日上漲50元/噸。SMM佛山鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲60元/噸至10元/噸。
鋁期貨方面：7月31日滬鋁主力合約開于18390元/噸，收于18380元/噸，較前一交易日漲5元/噸，全天交易日成交168795手，較前一交易日增加853手，全天交易日持倉235617手，較前一交易日減少13063手。日內(nèi)價格維持震蕩，最高價達(dá)到18415元/噸，最低價達(dá)到18305元/噸。夜盤方面，滬鋁主力合約開于18490元/噸，收于18600元/噸，較昨日午后漲220元/噸，夜間價格偏強震蕩。
供應(yīng)方面，云南地區(qū)電解鋁企業(yè)繼續(xù)推進(jìn)復(fù)產(chǎn)進(jìn)程，預(yù)計8月中下旬完成復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量將逐步釋放，供應(yīng)仍存一定壓力。需求表現(xiàn)較為平淡，雖然三季度鋁加工行業(yè)基本進(jìn)入行業(yè)消費傳統(tǒng)淡季，但國家宏觀政策對消費方面的信心刺激仍是關(guān)鍵，或?qū)⒅谓K端消費從而帶動初級加工端開工回暖，需關(guān)注實際消費變動情況。截止7月31日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存54.1萬噸，較上周減少0.4萬噸。截止7月31日，LME鋁庫存較前一交易日減少1600噸至507400噸。
氧化鋁現(xiàn)貨方面：SMM氧化鋁指數(shù)價格錄得2872元/噸，較前一交易日上漲1元/噸，澳洲氧化鋁FOB價格錄得331美元/噸，較前一交易日上漲6美元/噸。
氧化鋁期貨方面：7月31日氧化鋁主力合約開于2882元/噸，收于2884元/噸，較前一交易日跌2元/噸，全天交易日成交40890手，較前一交易日減少14905手，全天交易日持倉93410手，較前一交易日減少6660手，日內(nèi)價格高位震蕩，最高價達(dá)到2895元/噸，最低價達(dá)到2872元/噸。
夜盤方面，氧化鋁主力合約開于2890元/噸，收于2908元/噸，較昨日午后收盤漲24元/噸，夜間價格維持震蕩。
氧化鋁維持供減需增格局，現(xiàn)貨報價較為堅挺，下游電解鋁企業(yè)以剛需采購為主。供需方面，云南地區(qū)電解鋁超預(yù)期快速復(fù)產(chǎn)，導(dǎo)致西南市場氧化鋁成交活躍。近期廣西、貴州部分氧化鋁廠受雨季影響有檢修預(yù)期，預(yù)計短期內(nèi)西南市場現(xiàn)貨將持續(xù)趨緊。此外，河南礦石供應(yīng)受到一定干擾，當(dāng)?shù)匮趸X企業(yè)部分減壓產(chǎn)。短期來看，預(yù)計氧化鋁價格存一定支撐，當(dāng)前價位建議觀望為主。
■策略
單邊：鋁：中性氧化鋁：中性。
■風(fēng)險
1、供應(yīng)端變動超預(yù)期。2、國內(nèi)消費提振。3、流動性變動超預(yù)期。
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