>> 華泰期貨-鎳不銹鋼日報：不銹鋼基差降至低位-230801
| 上傳日期： |
2023/8/1 |
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| 1108KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,付志文 |
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鎳品種：
7月31日滬鎳主力合約開于171250元/噸，收于172260元/噸，較前一交易日收盤上漲1.22%。當日成交量為19.2萬手，持倉量為99553手。昨日夜盤滬鎳主力合約開于172000元/噸，收于173160元/噸，較昨日午后收盤上漲0.52%。
昨日鎳價偏強震蕩，因價格處于相對高位，精煉鎳現(xiàn)貨市場交投氛圍清冷，下游采購意愿依舊不足，現(xiàn)貨升水繼續(xù)下調(diào)。SMM數(shù)據(jù)，昨日金川鎳升水下降300元/噸至2650元/噸，進口鎳升水下降200元/噸至700元/噸，鎳豆升水持平為300元/噸。昨日滬鎳倉單增加81噸至1757噸，LME鎳庫存減少6噸至37536噸。
■鎳觀點：
鎳處于低庫存、高利潤、弱預(yù)期的格局之中。鎳中線供需看空，當前價格下鎳產(chǎn)能處于高利潤狀態(tài)，刺激供應(yīng)快速增長，后期純鎳、鎳鐵和鎳中間品供應(yīng)皆存在較大增量，原生鎳正在由結(jié)構(gòu)性過剩轉(zhuǎn)為全面過剩，鎳中線套保維持逢高拋空思路。不過因全球精煉鎳顯性庫存依然處于歷史低位，滬鎳倉單處于極低水平，低庫存低倉單狀態(tài)下鎳價上漲彈性較大，上半年鎳價持續(xù)下挫后，其高估值問題暫得緩解，鎳價繼續(xù)下行的主動性不足，加之當前宏觀情緒較強，短期價格或偏強震蕩，以反彈思路對待。
■鎳策略：
中性。短期以反彈思路對待。
■風(fēng)險：
低庫存下的資金博弈、鎳主產(chǎn)國供應(yīng)變動。
304不銹鋼品種：
7月31日不銹鋼主力合約開于15190元/噸，收于15315元/噸，較前一交易日上漲0.82%，當日成交量為15.8萬手，持倉量為92886手。昨日夜盤不銹鋼主力合約開于15320元/噸，收于15420元/噸，較昨日午后收盤上漲0.69%。
昨日不銹鋼期貨價格維持震蕩走勢，現(xiàn)貨價格持穩(wěn)為主，市場成交一般，下游多有觀望情緒，基差小幅下調(diào)，目前處于低位。昨日無錫市場不銹鋼基差下降210元/噸至55元/噸，佛山市場不銹鋼基差下降160元/噸至55元/噸，SS期貨倉單增加68噸至53430噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價持平為1092.5元/鎳點。
■不銹鋼觀點：
304不銹鋼處于現(xiàn)實供應(yīng)高位、現(xiàn)實需求偏弱、預(yù)期供應(yīng)趨增、預(yù)期需求向好、庫存中性的格局中。7月份300系不銹鋼產(chǎn)量處于高位，而終端消費表現(xiàn)一般，鎳鐵與不銹鋼皆處于產(chǎn)能持續(xù)擴張且過剩狀態(tài)，近期價格反彈后產(chǎn)業(yè)鏈利潤狀況明顯好轉(zhuǎn)，后期不銹鋼價格上行空間有限。不過因不銹鋼中線預(yù)期供需同增，且無明顯庫存壓力，其供需矛盾暫不突出，加之短期宏觀情緒較強，后期仍有政策預(yù)期與旺季消費預(yù)期支撐，短期價格或偏強震蕩，以反彈思路對待。
■不銹鋼策略：
中性。
■風(fēng)險：
印尼政策變化、供應(yīng)增量不及預(yù)期、不銹鋼消費超預(yù)期改善
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