>> 長江期貨-棉花月報：期價震蕩偏強(qiáng)-230731
| 上傳日期： |
2023/7/31 |
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| 5173KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
洪潤霞,黃尚海 |
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7月鄭棉維持強(qiáng)勢上行
7月鄭棉期貨圍繞市場淡季、新疆天氣變化、拋儲政策和配額發(fā)放落地及宏觀面消息刺激，本月下游市場淡季影響明顯，下游需求不佳，按需采購為主，庫存持續(xù)累積，本月鄭棉整體維持強(qiáng)勢上行態(tài)勢。
本月鄭棉強(qiáng)勢上行，期現(xiàn)基差較上月縮小86元/噸，基差較6月略有走弱。
邏輯梳理
短中期邏輯：目前宏觀節(jié)奏定調(diào)為國內(nèi)復(fù)蘇與國外遠(yuǎn)期衰退預(yù)期，形成拉扯局面，內(nèi)強(qiáng)外弱，短中期震蕩偏強(qiáng)，目前產(chǎn)業(yè)鏈上下游有所分化，供應(yīng)量較大，內(nèi)需強(qiáng)勁恢復(fù)，但需求持續(xù)性仍有待考證，目前處于市場淡季，下游訂單持續(xù)性不佳，從節(jié)奏上看，棉花后期關(guān)注8月淡季壓力、8月新疆天氣狀況、新花上市搶收預(yù)期、金九銀十旺季需求；
長期邏輯：庫存方面，市場或維持供需緊平衡格局，整體來看，棉花為寬幅震蕩趨勢，如果遠(yuǎn)期海外衰退明顯，不排除棉花遠(yuǎn)期有走弱的可能。
8月觀點
皮棉加工企業(yè)：建議在棉價回調(diào)企穩(wěn)時，買入鎖定加工成本，但如果棉花價格上漲，要核算成本鎖定利潤；
紡織企業(yè)：建議積極在期貨市場進(jìn)行買入套期保值；
投資客戶：建議逢低做多。
風(fēng)險提示
新年度產(chǎn)棉區(qū)天氣情況；
國內(nèi)、國際市場消費不及預(yù)期；
宏觀環(huán)境變化；
國內(nèi)政策變化；
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