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內(nèi)容提要
　　7月PMI數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)存貨去化可能在接近尾聲，制造業(yè)部門出現(xiàn)持續(xù)改善，而房地產(chǎn)、服務(wù)業(yè)仍處于偏弱水平，經(jīng)濟(jì)似乎呈現(xiàn)出底部震蕩的跡象。
　　中央政治局會(huì)議召開后，各部委政策密集出臺(tái)。這些政策的出臺(tái)在短期之內(nèi)有助于推動(dòng)市場(chǎng)情緒的改善和風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升，市場(chǎng)交易量也在同步放大，股債蹺蹺板的效應(yīng)明顯，這一局面或?qū)⒀永m(xù)。
　　資產(chǎn)價(jià)格在中期之內(nèi)的走勢(shì)，最終取決于政策落地的效果、以及經(jīng)濟(jì)基本面的表現(xiàn)，這無(wú)疑需要更長(zhǎng)時(shí)間觀察。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）地緣政治風(fēng)險(xiǎn)（2）政策刺激超預(yù)期