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事件：
　　2023年7月31日，國(guó)常會(huì)決定對(duì)已經(jīng)納入國(guó)家規(guī)劃且經(jīng)過(guò)全面安全評(píng)估審查的山東石島灣、福建寧德、遼寧徐大堡核電項(xiàng)目予以核準(zhǔn)。
　　投資要點(diǎn)：
　　核電核準(zhǔn)再放量，本次核準(zhǔn)6臺(tái)機(jī)組。本次國(guó)常會(huì)的核準(zhǔn)6臺(tái)機(jī)組共計(jì)750萬(wàn)千瓦，包括福建寧德核電項(xiàng)目5、6號(hào)機(jī)組，華能山東石島灣核電廠擴(kuò)建項(xiàng)目1、2號(hào)機(jī)組，徐大堡核電項(xiàng)目1、2號(hào)機(jī)組，均為三代核電技術(shù)。石島灣項(xiàng)目和寧德核電項(xiàng)目均使用華龍一號(hào)技術(shù)，其中，石島灣項(xiàng)目歸屬于華能集團(tuán)，裝機(jī)量2x125萬(wàn)千瓦；寧德核電項(xiàng)目歸屬于中廣核集團(tuán)，裝機(jī)量2x121萬(wàn)千瓦；徐大堡核電項(xiàng)目1、2號(hào)機(jī)組使用CAP1000技術(shù)，歸屬于中國(guó)核電集團(tuán)，裝機(jī)量2x129萬(wàn)千瓦。
　　核電核準(zhǔn)量有望保持高水平，2023年有望達(dá)8-10臺(tái)。我們認(rèn)為此次核準(zhǔn)6臺(tái)機(jī)組，確立了核電每年將保持高核準(zhǔn)量的趨勢(shì)。據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，2022年國(guó)常會(huì)分別在4月和9月，分別核準(zhǔn)6臺(tái)和4臺(tái)，若按照2022年核準(zhǔn)的節(jié)奏，則2023年有望再度核準(zhǔn)一次核電機(jī)組，若按照核準(zhǔn)2-4臺(tái)計(jì)算，則2023年核準(zhǔn)量有望達(dá)到8-10臺(tái)機(jī)組，延續(xù)2022年以來(lái)年均核準(zhǔn)量保持高水平的趨勢(shì)。
　　核電審批提速，其核心邏輯是在新型電力系統(tǒng)下的基荷負(fù)載缺位。在當(dāng)前電力緊張的背景下，或可通過(guò)增加火電來(lái)提高可控電源裝機(jī)規(guī)模，但在2030年碳達(dá)峰的約束下，火電裝機(jī)難以大規(guī)模增加，“十四五”和“十五五”期間核電和火電或?qū)⒐餐蔀樵隽炕傻闹匾獊?lái)源。隨著三代和四代核電技術(shù)的逐步成熟，以及安全性的提高，核電發(fā)展趨勢(shì)確定性強(qiáng)。
　　我國(guó)核電建設(shè)有望迎來(lái)快速發(fā)展。從建設(shè)成本來(lái)看，據(jù)中國(guó)電力報(bào)和中國(guó)核電投資者關(guān)系平臺(tái)，我國(guó)三代核電機(jī)組建設(shè)成本約1.6萬(wàn)元/千瓦，后續(xù)隨著批量化建設(shè)，成本有望進(jìn)一步降低。從技術(shù)來(lái)看，我國(guó)已成為少數(shù)自主掌握三代核電技術(shù)的國(guó)家、具備自主化、批量化、規(guī)?；ㄔO(shè)三代核電的條件，四代技術(shù)中的高溫氣冷堆技術(shù)世界領(lǐng)先。按2023-2025年年均核準(zhǔn)8-10臺(tái)機(jī)組、單臺(tái)機(jī)組120萬(wàn)千瓦、建設(shè)成本1.6萬(wàn)元/千瓦測(cè)算，2023-2025年我國(guó)核電年均建設(shè)投資有望達(dá)1536-1920億元，核電建設(shè)有望迎來(lái)快速發(fā)展，并拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)核心設(shè)備國(guó)產(chǎn)化需求。
　　投資建議：行業(yè)方面，6臺(tái)核電機(jī)組核準(zhǔn)再落地，核電作為優(yōu)質(zhì)的基荷能源，核電行業(yè)在電力緊張背景下發(fā)展的確定性強(qiáng)。維持行業(yè)“推薦評(píng)級(jí)”。個(gè)股方面，核電運(yùn)營(yíng)商建議關(guān)注中國(guó)核電、中國(guó)廣核，核電設(shè)備建議關(guān)注東方電氣、江蘇神通、中核科技、佳電股份、海陸重工、久立特材、景業(yè)智能；EPC建議關(guān)注中國(guó)核建。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；火電/核電項(xiàng)目建設(shè)推進(jìn)不及預(yù)期；技術(shù)進(jìn)步不及預(yù)期；測(cè)算存在主觀性，僅供參考；重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績(jī)改善不如預(yù)期。