>> 國泰君安-游戲行業(yè)更新報告：游戲行業(yè)觸底反彈，5-6月增長強勁-230801
| 上傳日期： |
2023/8/1 |
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| 940KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳筱,張昱 |
| 下載權(quán)限： |
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本報告導讀：
中國游戲行業(yè)景氣度觸底反彈，持續(xù)上行。自研游戲海外表現(xiàn)未來可期，手游市場回暖勢頭強勁。
摘要：
投資建議：目前游戲估值性價比較高，5-6月游戲市場景氣度已經(jīng)觸底反彈，未來預(yù)計會迎來持續(xù)的的新游上線，帶來整個行業(yè)景氣度持續(xù)上行，我們積極看好游戲板塊。推薦標的：愷英網(wǎng)絡(luò)、三七互娛、姚記科技、吉比特、完美世界、中手游等；受益標的：冰川網(wǎng)絡(luò)、盛天網(wǎng)絡(luò)、寶通科技、神州泰岳、掌趣科技、電魂網(wǎng)絡(luò)、騰訊控股、網(wǎng)易等。
事件：2023年7月27日，中國音數(shù)協(xié)游戲工委(GPC)與中國游戲產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布了《2023年1-6月中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》。中國游戲市場實際銷售收入為1442.63億元，同比下降2.39%，環(huán)比增長22.16%；中國移動游戲?qū)嶋H銷售收入為1067.05億元，同比下滑3.41%，5-6月同比增長26.32%。
中國游戲行業(yè)景氣度觸底反彈，持續(xù)上行。2023年1-6月，中國游戲市場實際銷售收入為1442.63億元，同比下降2.39%，環(huán)比增長22.16%。月度拆分來看，今年5、6月份表現(xiàn)觸底反彈，扭轉(zhuǎn)持續(xù)13個月的負增長，同比增長19.71%，環(huán)比增長22.37%，按此趨勢運行，預(yù)計下半年將會出現(xiàn)較為強勁的觸底反彈。游戲用戶規(guī)模穩(wěn)定，23年1-6月游戲用戶規(guī)模同比增長0.35%。游戲用戶ARPU值過去兩年由于版號政策等原因?qū)е侣杂邢禄?023H1同比下降2.73%，環(huán)比增長21.42%，未來隨著新產(chǎn)品周期持續(xù)釋放有望持續(xù)增長。2023H1細分市場中，移動游戲仍占主導地位，占比超7成，同比下降3.41%；客戶端游戲占比為22.84%，網(wǎng)頁游戲占比為1.64%。
自研游戲海外表現(xiàn)未來可期，手游市場回暖勢頭強勁。中國移動游戲?qū)嶋H銷售收入為1067.05億元，同比下滑3.41%，5-6月同比增長26.32%。中國自研游戲2023H1出海實際銷售收入82.06億美元，同比下降8.72%。2023年5-6月，中國自研游戲在海外市場的同比增長達到4%。移動游戲市場收入前三的游戲類型（MOBA、射擊、角色扮演）的市場份額合計達到了46.66%，海外新興市場勢頭強勁。美、日、韓仍為中國移動游戲主要海外市場。中東、拉美、東南亞等海外新興市場則繼續(xù)保持上升勢頭。
風險提示：政策監(jiān)管趨緊，游戲行業(yè)景氣度不及預(yù)期等
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